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地产参考 第 PAGE 1页 DATE 2/17/2009 开利财经 网络兼职：ｗｗｗ．ｂｅｉｒｅｎ．ｉｎｆｏ 中新地产可能走到破产边缘 　　原本有望进入地产百亿俱乐部的中新地产，因未能在到期日偿付其2014年到期的一笔4亿美元债券1.5亿元人民币票息，而陷入了自2003年上市以来最大的资金链断裂传闻的漩涡中，被外界认为最有可能在此轮房地产调整中摘得破产头牌。 　　据《21世纪经济报道》称，中新地产高层近日紧急约见京城媒体，称公司资金链稳健，各项经营活动正常，但这并未能免除市场对其陷入破产边缘的担忧。 　　此前，穆迪已将中新地产的公司家族评级和高级无抵押债务的评级由Caa1下调至Ca。获得这一评级的企业，表明几乎完全丧失偿债能力，接近破产。 资金链断裂的危险 　　中新地产集团近日发表声明称，受春节长假等技术性因素的影响，其1.5亿元债券利息没有在约定付款日(2009年1月23日，即春节前二天)支付，但债权双方在协议中约定的付息日最后期限为今年2月22日前，因此中新地产并无任何违法或违约行为，“目前中新公司账面上仍存有20多亿元现金，所欠债息将在最后期限之前如约支付至债权人手中”。 　　若中新地产不能在2月22日前偿付1.5亿元票息，债权人有权提前偿还4亿美元本金。同时，今年6月份该公司尚须赎回11亿港元可转债。 　　两者相加，即中新地产在4个月时间需支付的资金达30多亿港元。即便如该公司所言公司仍存有20多亿元现金，仍有10多亿港元的资金缺口。 　　今年1月21日，中新地产的新会计师事务所陈叶冯会计师事务所发布截至2008年10月31日的未经审计之中期业绩显示，中新地产营业额为5780万港元，同期大幅减少94.4%。期末的经营性现金流是-14亿，而2007年是11亿。期末现金结余是25亿，而2007年是33亿，较2008年4月底的44亿港元也大幅下降超过18亿港元。 　　中新地产现金流呈现下降的趋势，主要由于经营性现金流入大幅缩水。其中，中新权益总额合共为85亿港元，流动比率约为1.85(2007年为2.2)。流动比率呈现出下降趋势也表明中新的资产变现能力和短期偿债能力都在减弱。 　　数据还显示，中新地产非流动贷款一年后需偿还24亿，另外还有将近20亿的应付贷款。 　　一位不愿公开姓名的知情人士更透露，金融危机发生后，中新发行的债券等被投资者在市场上大量抛售，为了赎回债券及在市场回购股票，中新集团主席郦松校的私人股票也已经被抵押给投行。该人士还透露，中新可能存在外界无法获知的财务问题，大股东郦松校有可能最终会“卖盘”。 数十亿元到期负债的偿还，均系于销售状况的好转。否则，中新地产无法解除资金链的危险。 高价拿地后的重负 　　有迹象表明， 2006到2007年间大量圈地，是中新地产目前陷入资金困顿的主要原因。 　　一向低调示人的中新地产，土地储备却位列内地前十名。截至目前，中新地产在12个城市有16个大型发展项目，土地储备约为1480万平方米。 　　2007年8月，中新集团宣布五城六盘同开。随后当年10月9日，中新集团发布公告称，已通过股权收购的方式投入31亿元巨资入主珠海淇州岛影视城。该项目建筑面积约221.6万平方米。这些项目大都是土地高潮时中新地产高价获取的。 　　去年8月，中新地产集团总裁助理、营销总监陈宁还强调，中新地产公司2008年财政年度的销售计划是100亿港元。当时他透露，北京通州自由小镇项目将在1到2个月后推出，该项目总建筑面积82.6万平方米，一期预计2010年底前竣工。 　　但不久后，京城一位接近中新地产的业内人士就透露，中新位于北京通州的项目自由小镇并不“自由”，一些遗留问题没有得到妥善解决，可能无法如期推出，中新方面已经开始寻找合作方。 　　中新地产在声明中强调，其四证齐全的可售房源已超过1万余套，可售金额近70亿元，年内还将推出可售房源6000余套，总销售资产将超过100亿元。“如果现金流真的出现(问题)，大不了便宜点卖项目，不就可以解决问题了？” 　　可情况并不是那么乐观。“目前市场状态下低价出货的可能性正在减少。”业内分析人士称。寄希望于低迷的市场来解决资金问题，谁也不知道胜算究竟有多大。 　　有消息称，为盘活资金链，中新地产打算通过出售项目和寻找集团层面股权融资两种路径获得资金。中新表示，出售项目为项目合作方的意愿，就中新地产而言，更愿继续保留项目进而开发销售。 　　且不说当前境况下能否成功转让其已有项目，单是中新地产在停牌状态下如何融资也是未定之数。 停牌背后的玄机 　　2008年1月22日起，中新地产应香港交易所要求，以“待发表有关若干股价敏感资料”为由停牌，至今已超一年。停牌前其股价大跌10.2%，期间中新方面一直没有对停牌原因做出任何进一步解释或澄清。 　　停牌前的2008年1月18日