中金公司A股策略周报：对板块轮动看法的更新091026.pdf

投资策略周报 2009 年 10 月 26 日 A 股 研究部 分析员：高 挺 gaoting@ 对板块轮动看法的更新 王汉锋 CFA wanghf@ 联系人：王 慧 wanghui@ 本周 A 股策略观点 中金 A 股推荐组合 上周股指震荡上行，符合上周周报中的判断。逐步公布 (%) 中金推荐组合 沪深300 三季度业绩、九月份房地产销售、房地产投资和出口数 6 据表明市场基本面在未来 3-6 个月持续改善的可见度在 5 增强；虽然政府首次提出“管理通胀预期”，但这种提法 4 我们认为更多是在平衡各方力量，目前来看，通胀整体 上处于逐步回升的阶段，尚不构成市场风险；流动性方 3 面的压力由于再融资等因素依然存在，但市场向好的走 2 势使得市场短期流动性有改善的趋势。另外，我们注意 1 到 A 股新开户数以及基金开户数均在反弹，而八九月份 新发行的基金也处于建仓期，为市场增加了动力。综合 0 10-19 10-20 10-21 10-22 10-23 上述分析以及当前市场的估值水平，我们认为市场短期 有望延续震荡向上的走势。短期行业推荐以反应国内需 国内股指上周表现 求的周期性行业（地产、煤炭、农业、机械、家电、汽 (%) 中证200 中证100 中证500 车及零部件）和金融行业中的保险、证券为主，重点推 6 荐个股金地集团、西山煤电、潍柴动力、格力电器、宇 通客车、中国平安。海外市场的走势可能是短期风险因 5 素之一。 4 本周专题：强/弱周期板块轮动走向何方？ 8 月初开始的一轮大盘调整伴随着一些强周期和早周期 3 板块的大幅下跌，这个广义上的板块轮动背后的主要原 因是（1）相对估值扩大使得强周期板块总体估值吸引力 2 10-19 10-20 10-