原创力文档- 1、本文档共6页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
中金公司一汽富维600742合营企业盈利持续好转091028
业绩回顾
2009 年10 月29 日 汽车与零部件 研究部
陈鹏扬 审慎推荐
联系人
chenpy@ 一汽富维(600742.CH)
罗炜
分析员 合营企业盈利持续好转
luowei@
3 季度业绩好于预期：
2009 年前三季度，公司实现收入 23.7 亿元，同比下降
主要财务信息
18.7%；实现净利润1.8 亿元，同比增长47.6% ；对应每
（百万元） 2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 股收益0.85 元，好于我们预测的0.77 元。3 季度单季实
主营业务收入 2,488 3,324 3,476 2,644 3,042 3,525
（ ） 现收入10 亿元，环比增长12.0%；实现净利润0.76 亿元，
+/- 14% 34% 5% -24% 15% 16%
主营业务利润 54 18 52 63 64 52 剔除2 季度一汽财务公司分红的影响，环比增长105%。
（ ） 22% -67% 191% 20% 2% -18%
+/-
净利润 2 48 190 243 275 347
（ ） -102% 2505% 295% 28% 13% 26% 正面：
+/-
每股盈利（元） 0.01 0.23 0.90 1.15 1.30 1.64 • 下游客户一汽丰田和一汽轿车销售明显好转。3 季
（ ）
+/- -102% 2505% 295% 28% 13% 26%
市盈率 2165.2 83.1 21.0 16.4 14.5 11.5 度，一汽丰田和一汽轿车销量环比分别增长 23.3%
市净率 3.66 3.50 3.00 2.54 2.16 1.82 和18.6%，推动公司投资收益大幅增长61% 。其中，
EV/EBITDA (67.35) (49.51) (52.72) (54.02) (50.34) (49.80)
净资产收益率 0.2% 4.3% 15.4% 16.8% 16.1% 17.2% RAV4、皇冠和锐志销量均有20% 以上的增长。
ROCE 0.2% 4.3% 15.4% 16.8% 16.1% 17.2%
现金分红收益率 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
• 一汽解放重卡旺销，本部持续减亏。3 季度一汽解放
股票信息 重卡销量环比增长26% ，同比大幅增长235% 。加上
当前股价
文档评论（0）