中金公司中国公司债及企业债信用分析周报110217.pdf

信用分析周报 证券研究报告 2011 年2 月17 日 公司债企业债 固定收益研究组 姬江帆 徐小庆 分析员，SAC 执业证书编号： 分析员，SAC 执业证书编号： 中国公司债及企业债信用分析周报 S0080208040084 S0080200010015 jijf@ xuxq@ 新券信息： 债券名称 发行额 期限(年) 发行利率 发行日 增信方式 行业 信用评级 中金评分 是否在 (亿) (主体/债项) (主体/债项) 交易所发行 企业债 11 淮南矿业债 20 7Y4P 4.98% 11-1-28 无 煤炭 联合AAA/AAA 3+/3+ 否 杭州市城市建设投资集团有限公司 11 桐庐债 6 5Y3P 6.37% 11-1-31 城投 大公A+/AA+ 5/3+ 否 担保 首创担保和三峡担保以5:7 的比例 11 如东东泰债 12 7*/6.25 7.10% 11-1-31 城投 鹏元AA-/AA+ 5/4+ 否 按份联合担保 11 甬交投债 10 10Y5P 6.30% 11-2-10 无 城投 中诚信AA/AA 4+/4+ 上交所 11 路桥公投债 10 7Y5P 7.18% 11-2-12 评估值28.77 亿元土地使用权抵押 城投 大公AA-/AA 5+/4- 否 武汉市城市建设投资开发集团有限 11 武经发投债 5 6Y3P 5.67% 11-2-14 综合投资 联合AA-/AA+ 4-/3 否 公司担保 11 牡国投债 15 7Y5P 7.15% 11-2-15 无 城投 鹏元AA/AA 5+/5+ 上交所 11 新奥企债 5 7Y5P 6.45% 11-2-16 无 燃气 大公AA/AA 3-/3- 否 河南中小担保等4 家统一担保 11 豫中小债 4.9 6Y3P 7.80% 11-2-16 河南省中小企业信用担保服务中心 中小企业联合BBB-~A-/AA SME/4- 深交所 再担保 11 南太湖债 10 7*/6.1 7.71% 11-2-17 湖州市交通投资集团有限公司担保 城投 大公AA-/AA- 5+/4- 否 注：“*”表示设有提前偿还条款，“/”后为考虑提前偿还后的实际期限。资料来源：财汇资讯，中金公司研究 信用评分： • 近期共有10 支企业债公告发行，总金额97.9 亿元，其中城投债6 支，总金额63 亿元，普通企业债3 支，总 金额30 亿元，中小企业集合债券 1 支，金额4.9 亿元。 • 近期非城投企业债信用资质较好，债项评分都能达到3-以上的投资级。其中淮南矿业是华东地区的大型煤炭 企业，资源和规模实力较强，主体评分能达到 3+ ，债券无担保，债项评分也为3+；其次为新奥燃气，作为 全国最大的