中金公司云南白药000538三季业绩回顾091026.pdfVIP

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2018-02-03 发布于浙江
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中金公司云南白药000538三季业绩回顾091026.pdf

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中金公司云南白药000538三季业绩回顾091026

业绩回顾 2009 年 10 月 26 日医药研究部孙亮审慎推荐分析员 sunl@ 云南白药(000538.CH) 王文星联系人三季度业绩回顾 wangwx@ 三季度业绩符合预期： 2009 年前三季度实现营业收入 53.1 亿元，同比上升29% ，主要财务信息实现净利润 4.11 亿元，同比上升35% ，实现每股收益 0.77 （百万元） 2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 主营业务收入 3,200 4,263 5,723 7,427 9,311 元，与我们预期一致。 (+/-) 30.7% 33.2% 34.2% 29.8% 25.4% 主营业务利润 -164 1,303 1,734 2,246 2,820 正面： (+/-) 25.8% -895.3% 33.1% 29.5% 25.5% • 受白药系列品种销售拓展推动，母公司收入增长营业利润 337 389 523 719 930 33%至 13.63 亿元。牙膏等外围品种增长较快，得益 (+/-) 21.8% 15.4% 34.6% 37.3% 29.5% 净利润 276 331 466 609 788 于工业的快速增长和产品提价效应，整体主营利润 (+/-) 19.9% 19.6% 40.9% 30.8% 29.4% 率同比上升 2 个百分点至 28.5%。每股收益 (元) 0.52 0.62 0.87 1.14 1.48 市盈率 102.2 85.5 60.6 46.4 35.8 • 对平安保险增发资金到位后，公司账面现金较去年净资产收益率 26.2% 24.6% 14.8% 16.9% 18.4% 同期大幅增加，增大了资产流动性，同时利息收入股票信息推动财务净收益较去年同期增加 1915 万元。当前股价人民币52.89 股票代码 000538.CH • 虽然报告期内应收票据和账款合计增加了 2.8 亿元，日成交量（百万股） 7.0 存货增加了 2.6 亿元，但公司通过呈贡项目土地预付周最高价最