中金公司龙源技术300105业绩符合预期,政策出台是关键110221.pdfVIP

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2018-02-03 发布于浙江
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中金公司龙源技术300105业绩符合预期,政策出台是关键110221.pdf

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中金公司龙源技术300105业绩符合预期,政策出台是关键110221

公司动态证券研究报告 2011 年 2 月 21 日电力研究部陈俊华李捷推荐分析员，SAC 执业证书编号：分析员，SAC 执业证书编号： S0080207050043 S0080511010022 chenjunhua@ lijie@ 龙源技术(300105.CH) 2010 业绩符合预期，2011 政策出台是关键主要财务信息 2010 年业绩基本符合预期：（百万元） 2008A 2009A 2010E 2011E 2012E 主营业务收入 372 435 489 1,158 1,594 公司公布 2010 年业绩快报：实现收入 4.87 亿元，同比增长 12%， (+/- %) 12 17 12 137 38 净利润 1.05 亿元，同比增长 19.76%，合 EPS1.19 元。其中，四主营业务利润 165 194 201 453 612 季度盈利 5518 万元（合 EPS0.63 元），环比增加504%。 (+/- %) 38 17 4 125 35 营业利润 86 100 104 216 286 (+/- %) 21 17 4 108 32 正面：净利润 72 88 105 184 243 (+/- %) 6 22 19 75 32 四季度是订单结算高峰期，单季收益超过前三季度之和。四季度摊薄每股盈利（元） 0.81 1.00 1.19 2.09 2.76 公司净利润为 5518 万元，且单季净利润率为 24.6% ，为历史最好 (+/- %) 6 22 19 75 32 水平。净利润率稳中提升。2010 年公司净利润率 21.4% ，略好于市盈率（） X 139.9 114.4 95.8 54.6 41.3 2009 年水平：20.2%。我们分析利润率稳中提升主要源自等离子市净率（） X 36.1 26.3 5.0 4.6 4.1 ROE (%) 34.4 30.7 7.0 11.2 13.3 点火系统项目进入成熟期，利润率稳定。股息收益率 (%) 0.0 0.0 0.0 0.3 0.5 基本信息发展趋势： A-股 2011-12 年：低氮燃烧系统增长是主力。公司目前业务主要集中股票代码 300105.CH 当前股价 Rmb114.02 于等离子体点火系统和低氮燃烧系统。2010 年公司首次涉足低氮日成交量（百万股） 0.24 燃烧系统的项目，脱氮效果和锅炉燃烧稳定性得到证实，为公司 52周最高价最低价 /