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中银国际东华软件002065年业绩符合预期,11年医疗信息化是重要看点110225.pdf

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中银国际东华软件002065年业绩符合预期,11年医疗信息化是重要看点110225

科技—软件和服务证券研究报告—业绩评论 2011 年 2 月 25 日东华软件 2010 年业绩符合预期，11 年医疗信息化是重要看点买入东华软件公布 2010 年业绩预告，2010 年每股收益 0.76 元，同比增长 34%，业绩符合我们的预期。医疗和金融业务的 002065.SZ – 人民币 26.00 将是公司未来 2 年内生增长的主要动力来源。我们认为公 A 目标价格 : 人民币 38.00 司的股价被明显低估，维持买入评级。支撑评级的要点  东华软件公布 2010 年业绩预告。2010 年全年营业收胡文洲,CFA* 入 18.7 亿元人民币，同比增长 20.76% 。净利润达到 (8621) 6860 4866 分机 8520 3.24 亿人民币，同比增长 34.25% 。每股收益 0.76 元。 Eric.hu@ 业绩符合我们的预期（2010 年每股收益 0.769 元）。证券投资咨询业务证书编号：S1300200010035  公司向一体化信息系统解决方案提供商转型的路径明确，战略清晰并具有持续性。在 2010 年坚持内涵式增长和外延式扩张双轮驱动的战略。一方面，公司持续的软件研发投入正在获得较好的收益，自主开发股价相对指数表现软件产品的销售比重持续增长。另一方面，公司通过人民币成交额 (人民币百万) 持续的兼并收购整合产品线和客户资源，取得比较好 35 300 的协同效应。 30 250 25 200  医疗业务有望成为未来 2-3 年的快速增长的突破口。 20 150 “十二五”期间，医疗卫生领域的IT 投入力度有望 15 100 加速，投资主体范围也由医院扩大到政府+ 医院。东 10 5 50 华软件在高端医院 HIS 市场占据竞争优势，是医疗信 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 息化领域的龙头企业。 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / / 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0  东华软件主营业务聚焦金融、医疗、政府、电力、电 / / / / / / / / / / / / / 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 2 2 2 2 2 2 2