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关注强周期性行业 行业研究·月度报告2009.10.14 方 正 证 券 研 究 中 心 交通运输行业9月月报 航空、机场、港口 增持 航运 中性 交通运输 交通运输 交通运输行业分析师：李莹莹 电话：(86731 投资要点 电邮：liyingying@ ※航空业：客运增速大幅加快，国际航线表现抢眼 8 月民航客运量同比增长41.6%，增速加快19.7 个百分点。其中，国 内航线增长43.5%；国际航线表现突出，继7 月份首次转正后，8 月同比增 联系人：傅敏 速高达17.4%。行业整体客座率进一步上升至79.9%。国内票价指数108.4， 电话：(86731 仍处高位。 电邮：fumin@ 经济复苏中，行业基本面不断趋好，外围经济的缓慢企稳回升也有助 于国际航线的恢复。另外，其他有利因素并未发生变化，如2008 年的低基 数、政府政策的支持、航油套保亏损转回等，10 月11 起国内航空煤油出 重要数据 厂价又小幅下降200 元至4870 元/吨，我们维持航空业“增持”评级。建 上市公司总家数 73 议关注中国国航。最近甲流似有抬头趋势，这方面的风险也需要得到关注。 总股本（亿股） 1641.87 ※机场业：旅客吞吐量增速随之上升，货邮吞吐量增速继续回升 销售收入（亿元） 1879.53 8 月份机场旅客吞吐量增速普遍上升，浦东机场除受国内航线拉动外 利润总额（亿元） 158.56 还受国际航线大幅回升的拉动，增速回升至13.4%；国内航线占比最高的 厦门机场仍旧增速最快，高达41%；白云机场自2008 年12 月来首超深圳 行业平均PE 25.38 机场，这与深圳机场受跑道资源限制不无关系。货邮吞吐量仍是白云机场 平均股价（元） 7.92 一枝独秀，增长55.5%；厦门机场则恢复了1.3%的正增长。建议关注厦门 空港、上海机场。 ※航运业： BDI 依旧下行，沿海煤炭缓慢回升，集装箱继续反弹 交通运输行业相对沪深300 表现 9 月份BDI 指数依旧缓慢下行，主要系海峡型船运价的走低所致。国 内钢材价格下跌导致铁矿石需求减少，使得贸易商进口铁矿石赚取差价的 120% 100% 动力不再；另外港口库存仍在7000 吨以上，令海峡型船运价下跌27.9%。 80% CCBFI 指数继续回升，取暖用煤需求、我国工业生产的进一步恢复、库存 60% 的下降、进口煤炭失去价格优势均有利于沿海煤炭市场将逐渐走出低谷。 40% 油轮运价小幅上升，单壳油轮拆解令长期趋势看