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东海证券 人福科技投资价值分析报告 PAGE PAGE 7 网络兼职：ｗｗｗ．ｂｅｉｒｅｎ．ｉｎｆｏ 医药与房地产 人福科技（600079） 增持 价值低估，建议增持，并积极参与公司股权分置改革。 上市公司研究报告2005年06月20日 上市公司研究报告 2005年06月20日 市场数据：收盘价(元) 3.311年内最高（元） 5.261年内最低（元） 3.00上证指数 1115.62深圳成指 2868.04市净率 1.24息率（分红/股价） 0.6% 市场数据： 收盘价(元) 3.31 1年内最高（元） 5.26 1年内最低（元） 3.00 上证指数 1115.62 深圳成指 2868.04 市净率 1.24 息率（分红/股价） 0.6% 基础数据：2005/06/20 总股本（万） 20333.04 流通股本（万） 11688.04 流通股市值（亿） 3.87 每股净资产（元） 2.67 项目 2006 E 2005 E 2004年 2003年 主营业务收入 87,579.29 82,891.50 59,230.77 57,181.64 主营业务利润 29,708.96 27,354.19 24,290.34 20,279.51 营业利润 9,992.28 8,852.96 6,924.81 6,285.73 利润总额 9,853.21 8,713.89 6,781.63 6,122.41 净利润 6,059.23 5,286.73 4,021.89 3,068.35 每股收益 0.298 0.26 0.20 0.15 市盈率 11.11 12.73 16.55 22.07 资料来源：公司年报、东海证券研究所 投资要点 人福科技主要从事医药、生殖健康等产品及技术的研发、生产、销售及技术服务；房地产开发及销售。 公司生产经营的医药和生殖健康产品主要包括计划生育药品和麻醉药品二大类，公司是国内最大的安全套销售商和生产商之一，麻醉药品市场占有率居全国第一。房地产主要业务是普通房地产开发和学生公寓开发出租等，已进入武汉市房地产开发大型品牌企业的行列。 东海证券研究部yexiang 东海证券研究部 yexiang HYPERLINK mailto:quwei@ @ liu_jy HYPERLINK mailto:quwei@ @ 东海证券有限责任公司 8621上海浦东东方路989号 86218870 主要风险因素：跨行业经营管理风险、麻醉药行业政策风险以及房地产市场风险。 投资建议：用FCFF、FCFE方法得出公司平均股价为3.96元。目前价值低估，建议增持。 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本公司所联系，否则后果自负。 人福科技（600079）投资价值分析报告 TOC \o 1-2 \h \z HYPERLINK \l _Toc107296293 第一章 公司概况 PAGEREF _Toc107296293 \h 3 HYPERLINK \l _Toc107296294 第二章 公司主营业务分析 PAGEREF _Toc107296294 \h 4 HYPERLINK \l _Toc107296295 一、医药和生殖健康业务 PAGEREF _Toc107296295 \h 4 HYPERLINK \l _Toc107296296 二、房地产业务 PAGEREF _Toc107296296 \h 5 HYPERLINK \l _Toc107296297 三、公司其他业务 PAGEREF _Toc107296297 \h 7 HYPERLINK \l _Toc107296298 第三章 公司财务情况分析 PAGEREF _Toc107