公司财务学货币时间价值PPT.pptVIP

;4.1 货币时间价值的内涵;4.2 货币时间价值的计算;;;[例4-5] 某公司拟在今后10年中，每年年末存入银行100000元，假设银行存款利率为6%，问10年后的本利和是多少？ V10=A×FVIFAi,n=100000×FVIFA6%,10 =100000×13.1808=1318080(元） 2、普通年金现值 [例4-6] 某人准备现在存入一笔钱，以后10年年末支付1000元的租金，设利率为10%，则他现在应存入多少钱？;（三）先付年金终值和现值的计算 又称预付年金、即付年金，是指每期期初等额的付款（或收款）的年金。 一定时期内：每期都有，每期都相等，每期都在期初 1、先付年金终值 [例4-7] 某人每年年初存入银行1000元，设利率为8%，则第5年末他可得到多少本利和？ V5=1000×FVIFA8%,5n(1+8%)= ;2、先付年金现值 [例4-8] 5年分期付款购物,每年年初支付1000元,银行利率为4%,该项分期付款相当于一次现金支付的购买价多少? V0=1000×PVIFA4%,5(1+4%)= 4629.** ;V0=10000×PVIFA12%,5× PVIF12%,5;（五）永续年金现值的计算 指无限期的定期、等额系列收付款。 永续年金没有终值。 永续年金的现值： [例4-10] 某人持有一公司的优先股，每年年末可获得10000元股息，若利率为8%，则该人持有的优先股的现值是多少？;五、货币时间价值计算的几个特殊问题 （一）不规则现金流量终值和现值的计算 [例4-11] 某项目现金流量如下表所示，贴现率为8%，要求：计算这一系列现金流量的现值 V0 = 300×PVIFA8%,2+400×PVIF8%,3+600×PVIFA8%,4 × PVIF8%,3 + 500×PVIFA8%,3×PVIF8%,7 = 3064.29（万元）;（二）计息期短于一年的时间价值计算 即年计算复利的次数多于1次。 [例4-11] 某人准备在第5年末获得10000元收入,年利率8%,每半年复利一次,他现在应存入多少元? V0(1+8%/2)10 = 10000 实际利率与名义利率（给定年利率）的关系如下： ;（三）利率和期数的计算 [例4-11] M公司申请取得了一项5年期30万元的贷款,贷款合同规定每年支付8万元,则该公司支付的贷款利率是多少? 30=8PVIFAi,5 PVIFAi,5=3.75 查年金系数表可知： PVIFA10%,5=3.7908 PVIFA11%,5=3.6959 插值法应用的前提是： 将系数之间的变动看成是线性变动;[例4-12]某公司现将3000万元存入银行，希望若干年后用这笔钱的本利和购置一价值4500万元的设备。若银行存款的利率为9%，多少年后才能实现这个愿望。 4500=3000×FVIF 9%,n FVIF 9%,n =1.5 查复利终值系数表可知： FVIF 9%,4 =1.412 FVIF 9%,5 = 1.539 ;（四）偿债基金 是指为使年金终值达到既定金额而每年支付的年金数额. Vn=A×FVIFAi,n [例4-13] 假如我们为了要在第5年末得到10000元以清偿债务,从现在起每年年末等额存入一笔款项.假设利率为10%,则每年年末应存入多少元?;;一、风险的内涵 预期结果的不确定性(人们往往关心不利事件发生的可能性) 预期报酬率的不确定性.(人们往往关心实际收益无法达到预期收益的可能性) [财务管理角度] （一）风险与损失、危险 风险说明具有发生损失的可能性。 损失是事件发生最终结果不利状态的代表，是一个事后概念。 危险则是使损失事件更易于发生或损失事件一旦发生会使得 损失更加严重的情况，即危险更增加了风险的不利方面。 （二）风险与不确定性 事物的未来结果分类： 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种可能结果、知道发生的概率 不确定型 → 多种可能结果、不知道发生的概率;;二、风险的衡量 （一）风险的分类（从性质上划分） 静态风险：风险事件一旦发生只能产生损失而无获利可能的风险。 其结果是损坏性的。 动态风险：是指未来结果与期望的偏差，也即此类风险具有两面 性，既有未来结果大于期望（经济上获利）的可能，又有 未来结果小于期望（经济上受损）的可能。 财务活动的风险属于动态风险。 ;例5-1：假设某公司拟投资甲、乙两项目。。。。 两投资项目不同经济情况下的投资收益 单位：百万元 ;1、期望值 E（X甲）=0.2×8+0.6