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第二讲 决定于影响汇率的因素 一、决定汇率的基础 （一）. 金本位制度下决定汇率的基础 ——铸币平价 二、影响汇率变动的因素 1 国际收支状况 是最直接、最基本的影响因素 顺差：本币升值 ；逆差：本币贬值。 一国国际收支顺差——外汇供过于求——外币贬值，本币升值。 一国国际收支逆差——外汇供不应求——外币升值，本币贬值。 二、影响汇率变动的因素 2 两国通货膨胀率的差异 两个货币的汇率取决于各自代表的价值量的大小。一国出现通货膨胀，该国单位货币的价值量减少，购买力下降。该国货币可能贬值。 如甲国通胀率＞已国通胀率，则甲国货币贬值、已国货币升值。反之亦然。 作用机制：一国物价上升，造成出口减少，进口增加，或因实际利率下降引起资本外流，造成国际收支逆差，本币贬值。 影响因素（续） 3 利率的差异 利率上升 短期资本流入 本币升值；反之亦然。 利率的高低会使国际资本发生短期流动，从而影响汇率。 4 经济增长率的差异 一国经济增长率提高，短期内可能造成贸易逆差，使本币贬值；长期则会增强人们对该国货币的信心，加上资本的流入，会使本币升值。 影响因素（续） 5 中央银行的干预 中央银行通过买卖外汇，影响外汇的供求，进而使汇率朝着有利的方向发展。 逆差国抛外币，买本币，前提是有充足的外汇储备； 顺差国抛本币买外币。 央行干预对汇率有短期影响。 6 市场心理预期 心理预期具有自我实现机制。 如预期某种货币升值，则市场大量买入，造成该货币供不应求，结果该货币升值。反之亦然。 * * （1）理论上由两种纸币的法定含金之比决定 （2）实际应由纸币实际代表的含金量决定 (二) 纸币流通制度下汇率的决定 金本位制度崩溃后： 布雷顿森林体系崩溃后： 汇率由两国货币所代表的价值量决定，即一国货币的对内价值是决定对外价值的基础。