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2006 年05 月29 日 第29 期 交银精选基金累计净值走势图 本期摘要 1-1 价值创造的故事不受估值约束，成为近期短线资金的主要运作目标。值得 1-1 关注的是房地产行业成为上周表现最好的行业，其原因是多方面的…… 1-1 1-1 近期 A 股市场的振荡走势受到多方面因素的影响。一方面随着市场改革 1-0 的深入，再融资、IPO 以及其他种种市场改革措施正陆续推出，虽然这些措施 10-10 11-29 1-18 3-9 4-28 有利于市场的未来发展，但短期的不确定性会使投资者暂时观望市场变化。另 交银精选净值 一方面，A 股市场已不再是一个完全的封闭市场，近期海外经济的变化和外围 业绩基准 股市的动荡增加了 A 股市场投资者的疑虑。 在流动性过剩的情况下，全球投资者关注的是各国央行的紧缩行为会否最 终导致流动性的逆转，减缓全球经济增长，从而使得全球资本市场面临高利率、 旗下基金一周净值 低盈利成长和资金趋紧的不利环境。 交银精选 美联储的加息不会为美国赤字的变化所左右，如果当前的利率和汇率水平 日期 单位净值 累计净值 2006-05-26 1.4249 1.4649 能够平抑通胀压力的话，美联储下一步加息的步骤可能会放缓或停滞，这也许 2006-05-25 1.3952 1.4352 就是美联储所谓的视整体宏观经济情况决定下一步行为的内在含义。 2006-05-24 1.3826 1.4226 2006-05-23 1.3803 1.4203 2006-05-22 1.4221 1.4621 市场分析 交银货币 日期 每万份基 七日年化 金净收益 收益率 中国的制造经济和美国的虚拟经济 2006-05-26 0.3312 1.7990% 2006-05-25 0.2887 1.8000% 2006-05-24 0.3228 1.8520% 上周上证综指下跌 2.75% ，深成指下跌 3.49%，市场呈现高位缩量振荡整 2006-05-23 0.3069 1.8510% 理的走势。从风格指数看，小盘股、亏损股、低价股和高市盈率股票在上周表 2006-05-22 1.5065 1.9190% 现较好，显示市场在整体静态估值趋于合理的水平下，长线资金有所观望；而 价值创造的故事不受估值约束，成为近期短线资金的主要运作目标。值得关注 的是房地产行业成为上周表现最好的行业，在新的行业调控政策即将出台的时 投资回报(截至日期：2006-05-26) 交银精选 期，房地产股表现良好，其原因是多方面的，一方面行业估值已处于市场最低 时间 回报 端，对市场资金的吸引力是不言而喻的；另一方面从市场流传和新出的调控措 最近一天 2.13% 施来看，政策力度仍然比较温和，而又以适度压制投资需求为主要目标，对长 最近一周 -0.77% 线投资者的估值判断影响不大。 最近一月 14.14%