中国外运长航集团有限公司主体与相关债项2016年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中国外运长航集团有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】695 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：负面 中国外运长航集团有限公司（以下简称“中国外 上次评级结果：AAA 评级展望：负面 运长航”或“公司”）主要从事综合物流、航运及配 债项信用 套业务以及船舶制造及修理等业务。评级结果反映了 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 公司与招商局集团有限公司（以下简称“招商局集团”） 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 实施战略重组，成为招商局集团全资子公司，有利于 14 中外运 MTN001 20 5 AAA AAA 优化资源配置，国家政策为物流行业发展提供良好环 境以及公司物流业务处于行业龙头地位等有利因素； 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 同时也反映了 2015 年以来公司营业收入有所降低， 项 目 2016.3 2015 2014 2013 利润对非经常性损益依赖程度较高以及子公司较多 总资产 1,187 1,142 1,079 1,074 面临一定的管理压力等不利因素。 所有者权益 528.36 526.65 446.90 355.03 综合分析，大公对公司 “14 中外运 MTN001”信 营业收入 184.59 890.44 914.05 967.01 用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望 利润总额 7.34 51.36 25.36 -121.45 维持负面。 经营性净现金流 -17.87 7.30 10.20 23.37 资产负债率（%） 55.49 53.86 58.57 66.95 有利因素 债务资本比率（%） 37.93 35.98 42.32 55.46 ·公司与招商局集团实施战略重组，成为招商局集团 毛利率（%） 8.32 7.78 5.76 4.45 全资子公司，有利于优化资源配置； 总资产报酬率（%） 0.97 5.60 3.61 -9.55 ·我国物流行业近年来保持稳定发展，国家一系列扶 净资产收益率（%） 1.21 8.15 3.27 -36.87 持政策的出台为行业发展提供了良好环境； 经营性净现金流利 ·公司综合物流业务处于行业龙头地位，是中国最大 -4.18 0.55 0.67 1.12 息保障倍数（倍） 的国际货运代理公司，位列全球第三方物流企业第 经营性净现金流/ 总负债（%） -2.81 1.17 1.51 3.23 八名，物流业务多样化有利于发挥协同效应； ·受全球原油价格持续走低影响，公司的营业成本有 注：2014 年财务数据选