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资本策略-时富金融服务集团
資本策略 （00497.HK）
商業模式新穎，盈利增長强勁
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首予買入評級首予買入評級 資本策略(00497.HK)所采用的商業模式為 “購買舊物業，重裝並出售”，過去數年公司
收市價 (港元) 0.191
12 月內目標價 (港元) 0.366 的業績已經證明了其模式的成功。公司 “進可功，退可守”的運營模式在未來5年將有
52 周高低位(港元) 0.233/0.055 更大發展空間，而目前公司股價較其凈資產折讓 63%，我們認為其價值被市場大大低
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市值 (百萬港元) 1,368
目將使其盈利快速增長。我們給予 “買入”評級，12個月目標價0.366港元。
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FY10F 市盈率 (x) 1.1
公司盈利模式優勢顯著公司盈利模式優勢顯著。公司主營業務為投資物業。 ，即“投資物業 - 重新定位及
FY10F 市賬率 (x) 0.35 公司盈利模式優勢顯著公司盈利模式優勢顯著。。
FY10F 股本回報率 (%) 28.9 裝修 – 沽出獲利”。相較於傳統的地產開發公司，該盈利模式有資產利用效率
主要股東 鍾楚義
高、資本回報率高，以及防禦性强等優勢。
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恆指與股價絕對變動恆指
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