我国上市公司贷款信用风险量化研究.doc

我国上市公司贷款信用风险量化研究 摘要：本文运用logistic回归建立判别上市公司信用风险高低的数量经济模型，具有很强的操作意义。并在模型中确认了上市公司的发展能力、盈利能力、现金投资能力、股东获利能力是影响其信用的最主要因素。 关键词：信用风险 多元统计 logistic回归 自从1988年巴塞尔委员会首次颁布《巴塞尔协议》以来，信用风险一直是商业银行风险管理的重中之重。信用风险是指借款人不能按期还本付息而给贷款人造成损失的风险。随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，信用风险的内涵和外延不断拓展，与传统的违约风险相比，现代意义上的信用风险包括了由交易对手直接违约和交易对手违约可能性变化而给投资组合造成损失的风险。新协议更是将其与市场风险和操作风险并成为银行面临的三大风险。1997年爆发的亚洲金融危机表明，银行信用风险不仅影响银行改革和发展，而且严重影响宏观经济健康运行，甚至导致和引发严重的金融危机和社会危机。麦肯锡公司对国际银行业实际风险资本配置的研究数据表明信用风险占银行总体风险的60.0%，而操作风险和市场风险则仅各占20.0%。由此可见，加强商业银行风险管理对银行的稳健经营和整个金融体系的安全具有重要的现实意义。 一、研究背景 随着我国市场化程度的提高，商业环境日益复杂和不确定，贷款对象的风险日益凸现。银行作为重要的金融中介，沟通资金需求者和寻求安全收益的投资者，连接微观经济主体的风险与金融系统，面临的信用风险随之增加，风险识别、评估和管理的难度和要求日益增加。而且在支持经济发展过程中，商业银行形成和积累了相当数量的风险资产。2006年末，国有商业银行不良贷款余额10534.9亿元，不良贷款率9.22%，同期国内外资银行不良贷款余额37.9亿元，不良贷款率0.78%。按照中国加入世界贸易组织(WTO)时所做的承诺，2007年我国银行业全面对外开放，这意味着海外银行将享受完全的国民待遇，意味着国内银行将在一个完全国际化的环境中，与强大的竞争对手进行全方位的比拼。 因此，如何防范和化解银行的信用风险，是理论和实践都迫切需要解决的问题。国际金融业在信用风险管理方面运用一些先进技术，如 Credit Metrics 模型、KMV 模型、credit risk+模型以及 Credit Portfolio View 模型，力图通过模型化的方法来更精确的度量信用风险并确定监管资本要求。我国市场发育、金融机构的管理和宏观调控机制不尽完善，我国目前的信用风险分析仍是以定性分析为主，对风险度量的技术理论也在不断创新。本文从统计学和计量经济学的角度，主要运用logistic模型建立了我国上市公司的信用风险评价模型以期加强对我国上市公司的信用风险管理，同时对我国商业银行的信用风险模型提供借鉴与参考。 二、实证研究 1.研究对象 本文的研究对象是2007年中，获得全国任意一家商业银行贷款的上市公司，共316家。运用其2007年财务年报数据进行分析。对于少数财务报表中的缺失数据，删除该公司的记录。在所有有效样本中st公司16家。由于银行在对企业放贷时，对放贷对象征信状况进行过调研，因此在此数据基础上再进行分析，可提高银行对上市公司放贷的风险控制能力，具有实际操作意义。 2.数据处理 首先对各项财务指标在SPSS中进行K-S检验，在置信水平为0.01时，Z统计量均大于1.63，拒绝原假设，每个指标的样本分布均不符合正态性假设。再对样本指标进行区分度检验。由于样本不服从正态分布，因此传统的两样本独立性t检验不适用。对两样本进行这类检验，本文采用Mann-Whitney U检验结合K-S检验。以是否ST公司为分组变量，对每个指标分两组，检验该指标对区分是否为ST公司敏感。检验结果显示，在35个变量中，有23个变量能够显著区分ST公司与非ST公司，23项指标如下表所列： 能够区分st公司与非st公司的财务指标 Mann-Whitney U检验 m-w检验双侧P值 Kolmogorov-Smirnov Z检验 k-s检验双侧P值 是否均通过检验 短期偿债能力 流动比率 1902.000 0.001 1.469 0.027 是 现金比率 1338.500 0.000 2.115 0.000 是 营运资比金率 1902.000 0.001 1.469 0.027 是 长期偿债能力 资产负债率 1604.000 0.000 2.125 0.000 是 所有者权益比率 1604.000 0.000 2.125 0.000 是 现金流量能力 现金流量对流动负债率 2387.000 0.040 1.399 0.040 是 每股经营活动现金流 2250.000 0.017 1.651 0.009 是 每股投资活动现金流 1350.0