第一章 财务分析理论 财务报表分析课件.pptVIP

第一章 财务分析理论 课程说明 一、课程性质与设置目的 《财务报表分析》是财务管理专业学科体系中的核心课程 ，也是为培养财务管理专业学生基本理论知识和应用能力而设置的一门专业课程。　 学习本课程的目的是：加深对财务报表的理解，掌握现代企业财务报表分析的基本概念、基本理论和基本方法，培养分析问题和解决问题的能力，能够适应财务报表分析工作的需要。 二、课程教材 张先治、陈友邦，《财务分析》，东北财经大学出版社，2010年第五版。 三、参考教材 1、陈建华 ，《如何轻松阅读财务报表》，中国经济出版社，2011。 2、何韧，《财务报表分析》，上海财经大学出版社，2007。 3、张新民、钱爱民，《财务报表分析》，中国人民大学出版社，2008。 4、刘国峰、 马四海 ，《企业财务报表分析》，机械工业出版社，2010年版。 四、教学内容与课时安排 第一章 财务分析理论 本章学习目标： 1、了解财务分析的产生与发展； 2、理解财务分析的内涵、目的与作用； 3、了解财务分析的体系； 4、理解财务分析的形式、条件与要求。 第一节 财务分析的产生与发展 案例：被称为“现代证券分析之父”的本杰明·格雷厄姆是华尔街的传奇人物，他的财务分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。他的投资哲学——基本分析法和“风险缓冲带”为沃伦·巴菲特、马里奥·加贝利、约翰·奈夫、米歇尔·普赖斯等一大批顶尖证券投资专家所推崇。沃伦·巴菲特作为格雷厄姆的学生兼雇员对格雷厄姆更是佩服得五体投地，他说“格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。” 年轻的格雷厄姆刚在华尔街工作时，已经开始明确地表述出他对价值投资现论的观点。当时，人们习惯以道氏理论和道·琼斯指数来分析股市行情，而对单一股票、证券的分析尚停留在较为原始、粗糙的阶段，而且普通投资者在投资时通常倾向于债券投资方式，对于股票投资，投资者普遍认为过于投机,风险太大,令人难以把握。格雷厄姆透过那些上市的股票、债券公司的财务报表，以及对那些公司资产的调查研究发现，上市公司为了隐瞒利润或在债权清理时逃脱责任，常常千方百计地隐瞒公司资产，公司财务报表所披露的是低估后的资产，而这一做法造成直接后果就是反映到股市上的股票价格往往大大低于其实际价值。于是，格雷厄姆把公司和产业报告看作寻找财富的藏宝图，通过研究和分析公司报告以寻求公司的内在价值。 1926年，在研究了北方管道公司的年报之后，格雷厄姆发现该公司握有每股约值95美元的国债。格雷厄姆认为，没有任何商业上的理由支持该公司继续持有国债。由于竞争加剧和收益下降，北方管道公司的股票不再被大家看好。该公司的股价已下跌至65美元∕股，有6美元的分红。格雷厄姆决定买进。之后，他会见了北方管理公司的管理者，指出公司不需要这些国债，而且他们支配的这些资金实际上是属于股东的。最后，在他的不懈努力下，北方管道公司卖掉了国债，并分给股东们70美元∕股的红利，格雷厄姆后来卖掉了这支股票，盈利可观。 格雷厄姆在实践中逐步确立了价值投资理念，在他看来，投机并不是一项好的投资，因为投机是建立有消息基础上的，其风险非常高。当股价已升至高档的上端时，很难说哪一支股票没有下跌的风险，即便是绩优股也不例外。所以，从严格意义上来讲，基于事实本身的投资和基于消息的投机，两者所蕴含的风险是截然不同的。如果一家公司的营运良好，则其股票所含的投资风险便小，其未来的获利能力一定比较高。 那么，如何判断一家公司的营运情况和未来发展，如何预测公司未来盈余和股票内在价值呢？财务分析便是寻求答案的过程中不可获缺的工具，也是以格雷厄姆为领军人物的秉承价值投资理念的投资者进行投资决策的致胜法宝。可以说，谁能运用财务分析分析出更有效率的信息，谁就占有了信息优势。 一、财务分析与会计发展 1、财务分析与会计技术发展 （1）财务分析以财务报表为基础。 （2）财务报表以会计技术为基础。 利用会计凭证记录交易 利用会计分类账记录交易 编制会计报表 财务报表解释 2、财务分析与会计报表发展 会计余额 会计汇总 财务报表 财务分析 二、财务分析应用领域的发展