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橡胶助剂领军企业,深耕细作迎来业绩爆发
[Table_main] 公司研究类模板
阳谷华泰(300121) 报告日期：2017 年9 月11 日
深
度
报 橡胶助剂领军企业，深耕细作迎来业绩爆发
告
──阳谷华泰深度报告
：杨云 执业证书编号：S0860510120006 [table_invest]
行 ：021 评级 增持
业 ：caochengan@ 报告联系人：曹承安 上次评级 首次评级
公
当前价格 ￥16.59
司 报告导读
研 防焦剂 CTP 业务全球第一，具有较强市场竞争力；硫化助剂盈利大幅 [LastQuaterEps]
单季度业绩 元/股
究 改善，扩产巩固行业领先地位；不溶性硫磺潜力巨大，有望成为新的业 1Q/2017 0.16
｜
绩增长点。
橡 4Q/2016 0.12
胶 投资要点 3Q/2016 0.13
行 防焦剂CTP 业务全球第一，具有较强市场竞争力 3Q/2016 0.21
业
公司核心产品防焦剂CTP 产能2 万吨/年，产销量全球市场占有率超过60% ，
｜
处于绝对龙头地位，具有较强的市场定价权。公司采用最为先进的以环己烷为 [table_stktrend]
阳谷华泰 上证综合指数
初始原料的一步法合成工艺，关键中间体实现自产，产业链一体化竞争优势明
显。目前国内防焦剂 CTP 生产企业较少，且全球产能基本集中在中国，近期 11%
受国内环保压力加大影响，市场供给端有所收缩，防焦剂 CTP 价格较年初上 -9%
涨16.7%至3.5 万元/吨。随着环保监管的进行和行业格局的改善，后期价格仍 -29%
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有上涨空间，有助于提升公司业绩。 1 1 1 1 1 1
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