独立董事独立性研究Study on independence of independent directors.pdfVIP

蘑鬻馥懑粪攀疆粪学蒸澹裳 独立董事独立性研究 导师：李向彬副教授 作者：肖志明 中国·重庆 二oO七年四月 中文摘要 二十世纪三十年代，美国经济陷入了困境，许多学者将之归咎于当时 美国公司普遍存在十分分散的股权结构及其带来的内部人控制与董事会失 灵等问题。为寻求公司治理上的突破，—个曾被微为公司治理神话的制 度产生了，这就是独立董事制度。在独立董事七十多年的实践中，尽管受 到了诸多指责，但其在公司治理中所发挥的作用依然不可忽视。二十世纪 九十年代，我国上市公司也面临大股东控制，公司治理混乱等诸多问题， 尽管我国上市公司产生上述问题的根源与当年美国公司所面临的股权分散 的状况不尽相同，但我国的上市公司监管机构还是将独立董事制度移植到 了国内，并赋予了其保护中小股东利益等多方面的职责。不过，独立董事 制度引入我国至今并未成为上市公司治理的神话，大股东控制、中小股东 利益被侵害等问题依然比比皆是。对于上市公司所出现的诸多问题，独立 董事制度能起的作用似乎十分有限，甚至在公司治理中逐渐被边缘化，沦 为没多少实际作用的‘c院瓶董事”。究其根源，独立董事独立性的缺失是 其中重要的原因，这直接导致了独立董事无法履行其所肩负的诸多职责， 以致在公司治理中只能充当花瓶的作用。本文主要从独立董事独立陛的界 定、独立董事独立J陛的判断标准、影响独立董事独立性的主要因素以及独 立董事制度的完善等四个方面来对独立董事的独立性加队研究，以期对独 立董事制度的完善提供些许借鉴。 文章的第—部分为独立董事独立性的界定。这—部分内容主要从独立 董事制度的起源，独立董事的定义、国外关于独立董事独立性的立法规定 以及我国有关法律文件对独立董事独立性的界定等几个方面来探求独立董 事独立性的含义，以期能准确把握独立董事独立I陛的真实内涵。 文章的第二部分为独立董事独立J陛的判断标准。这—部分内容主要阐 述了关于独立董事独立J陛的三个判断标准，即人格独立。经济利益独立以 及权利独立。其中人格独立是保证独立董事能在对公司经营决策中做出独 立判断的基础性条件，也是整个独立董事制度的基础，为此许多国家都在 立法上对独立董事的人格独立作了明确规定，这些规定对我国独立董事制 度的完善具有很强的借鉴意义。经济独立则是独立董事保持独立性的核心 所在，这要求独立董事不能持有其所任职公司的大量股份，不能与其所任 职公司存在足以影响其独立判断的交易关系，也不能在经济方面对其所任 职公司存在依赖性。权利独立则是独立董事能切实履行其职责的必要条件， 独立董事只有在权利上具有独立性才能充分履行监督经营层，保护中小股 东利益等职责。建立完善的独立董事独立性判断标准有助于在完善独立董 事相关制度时能切实加强独立董事的独立性，使独立董事能在公司治理中 发挥应有的作用。从一定意义上讲，关于独立董事独立J陛判断标准的研究 有助于独立董事制度立法目的能否实现。 文章的第三部分为影响独立董事独立性的主要因素。这—部分内容主 要对影响独立董事独立性的主要因素进行研究，以期在建立独立董事相关 制度时能对影响独立董事独立性的主要因素加以充分考虑，保证独立董事 的相关制度能有助于独立董事独立f陛的保持。影响独立董事独立性的主要 因素包括独立董事的数量与其在董事会中所占的比例，独立董事的持股隋 况，独立董事的报酬以及独立董事的任期。这—部分内容还介绍了国外关 于影响独立董事独立性主要因素的研究成果，以便在今后完善独立董事制 度时予以借鉴． 文章最后—部分为独立董事制度的完善。这部分内容主要从独立董事 任职资格制度的完善、独立董事任免制度的完善以及独立董事职权制度的 完善等几个方面进行论述，研究我国独立董事制度中需要完善之处，提出 了完善相关立法规定的建议。具体而言，在独立董事任职资格制度中，需 要完善的地方主要包括独立董事与大股东关系的界定，主要社会关系的解 释，雇员担任独立董事的离职年限，为公司提供服务人员的任职时间限制 以及证监会能否认定其他不能担任独立董事的人员等五个方面；在独立董 事任免制度中，提名制度、选举制度与卸任制度均存在需要完善之处；在 独立董事职权