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南华期货研究 NFR 月度报告 钢材 期待旺季 摘 要 2 月份钢材价格探底回升，不过月底再度遭遇压力小幅回落。 节前期货价格深幅下跌，现货价格尽管受此拖累但跌幅较小，前期高升水已被挤 压完全，目前价差运行在无套利区间。 国际钢铁协会（WSA）数据统计显示，2010 年 1 月份全球 66 个国家生产粗钢 10924 万吨，比 2009 年 1 月增长 25.5%。中国 1 月份生产粗钢 4870 万吨，同 比增长 18.2％。全球钢材产能的迅速释放料将增大供应压力。 据中国海关数据，2010 年 1 月份，我国出口钢材 287.94 万吨，进口钢材 134.76 万吨，将钢材折合成粗钢，1 月份实现粗钢净出口 160.5 万吨，虽较 09 年 12 月 份略有下降，但钢铁净出口仍处于稳步增长之中。不过国内产能过剩的压力依然 很大。 春节期间短暂的需求停滞带来库存大幅增长，目前建筑钢材的高库存量是价格上 涨的一大阻力。 原材料方面铁矿石、钢坯、废钢等价格均继续上扬，焦炭价格虽然较弱，但因焦 化企业减产较多，预计也将震荡企稳，钢材生产成本将大幅抬升，料对钢材价格 形成一定支撑。 央行的政策调整使得市场依然面临流动性收缩压力，但另一方面消费需求的旺季 即将来临，供需基本面正在改善，随着期货市场做空力量的衰竭，终端用户和中 小贸易商将积极进场采购，市场购买将集中释放，因此会对钢价有一定支撑。我 们预计 3 月份钢材价格在震荡筑底后可能会有一波上扬行情。 南华期货研究所 曹扬慧 王铁山 李宏磊 王 珏 0571 cyh@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2010 年 3 月 1 日 南华研究 钢材月报 目 录 2 月份钢材行情回顾 4 2 月份钢材期货行情回顾 4 2 月钢材现货行情回顾 4 2 月钢材期现价差走势 5 钢材供需基本面分析 6 2010 年 2 月份粗钢资源供应继续保持低位 6