德银-印度-电信行业（个股-Jio）-Jio盈利势头正劲，但定价策略值得关注.pdfVIP

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2018-01-29 发布于北京
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德银-印度-电信行业（个股-Jio）-Jio盈利势头正劲，但定价策略值得关注.pdf

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Deutsche Bank Markets Research Asia Industry Date India Indian Telecoms 22 January 2018 Telecommunications Company Update Srinivas Rao, CFA Jio maintains momentum on profits, Research Analyst (+65 ) 6423 4114 but pricing stance is a concern srini.rao@ Bharti closes the product gap but at a cost Peter Milliken, CFA While Jio has maintained the momentum on subscriber additions, Bharti has Research Analyst been inching closer on data and voice usage metrics. Overall, Jio reported (+852 ) 2203 6190 revenue of Rs69bn and EBITDA margin of 38.2% compared to Rs107.5bn and liken@ 32.6% margin for Bharti. There are reporting differences which understate Jio’s revenues and overstate margin relative to Bharti. Jio’s digital strategy is best Pei-Yu Loo reflected in its SGA costs which remain demonstrably lower than Bharti. The Research Associate key concern is Jio pricing stance which aims to deliver more ‘value’ relative to (+65 ) 6423 6435 incumbents – this has translated to price cuts after the incumbents matched Jio’s offers.