汽车行业2010年投资策略——把握结构性的投资机会.pdfVIP

汽车行业 把握结构性的投资机会 研究结论 秦绪文 汽车行业高级分析师 8621 －6332588 ×6097 2010 年，不同汽车子行业的景气程度出现较大分化。在所有子行业中， qinxuwen@ 受消费升级和政策刺激的双轮驱动，乘用车子行业的景气程度最高，预计 王 轶 汽车行业分析师 销量增速可达 20% ；大中型客车子行业开始复苏，景气程度弱于乘用车， 8621 -×6129 预计销量增速在 10%~15%之间；受投资和国内消费强劲增长的拉动，重 wangyi1@ 卡产品销量在较高的基数上持续增长，预计销量增速在 10%左右；由于 09 年在政策的刺激下需求的过度释放，2010 年轻卡子行业的产品销量将 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 恢复平稳增长的态势，预计销量增速在 5%~10%之间。 国家/地区 中国/A 股 行业 汽车 2010 年，不同汽车子行业的价格走势明显不同。由于产能瓶颈基本解决、 报告日期 2009 年 12 月 2 日 整车企业对 10 年的市场需求非常乐观、产品的非对称竞争以及整车企业 倾向于销售大排量车等原因，乘用车子行业的产品价格体系将面临较大的 行业表现 下行压力；资本品的属性、较高的市场集中度、销量稳定增长以及原材料 汽车及零部件 沪深300 价格上涨等原因，决定了商用车产品的价格体系比较稳定，其中，大中型 200.0% 告 报 度 深 客车子行业、重卡子行业，由于高端产品销量比重显著提升，从而带动价 150.0% 格体系上移；由于国家购车补贴政策的原因，整车企业降价促销的意愿和 必要性显著降低，导致轻卡子行业产品的价格体系将维持稳定。 100.0%