第6章筹资方式.pptVIP

二、短期借款 【例6-13】某公司按附加利率8％，取得为期1年的借款720 000元，分12个月予以均衡偿还。公司如在年末一次付息，本利和为777 600元。由于借款需分月偿还，公司只有在第1个月才能使用720 000元，以后每个月减少了60 000元，借款公司在12个月中平均使用借款仅是360 000。则实际利率： 实际利率＝（777 600-720 000）/360 000＝16％ 【例题·单选题】（2007年） 与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（ ）。 A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资条件比较宽松 【答案】：C 【例题·单选题】（2008年） 某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10％，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（ ）万元。 A.70 B.90 C.100 D.110 【答案】：C 【例题·计算题】（2003年） 已知：某公司2002年销售收入为20 000万元，销售净利润率为12％，净利润的60％分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表如下： 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 1 000 3 000 6 000 7 000 1 000 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 1 000 2 000 9 000 4 000 2 000 资产总计 18 000 负债与所有者权益合计 18 000 【例题·计算题】（2003年） 该公司2003年计划销售收入比上年增长30％，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10％、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33％。要求： （1）计算2003年公司需增加的营运资金； （2）预测2003年需要对外筹集资金量； （3）计算发行债券的资金成本。 解： 销售收入为20 000万元，与销售收入相关的资产项、负债项占销售收入的％如下： 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 5％ 15％ 30％ 不相关 不相关 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 5％ 10％ 不相关 不相关 不相关 资产总计 50％ 负债与所有者权益合计 15％ 解： （1）营运资金增加 流动资产占销售收入的百分比＝50％ 流动负债占销售收入的百分比＝15％ 销售收入增加＝20 000×30％＝6 000（万元） 增加的营运资金＝6 000×（50％-15％）＝2 100（万元） （2）留存收益增加 ＝20 000×（1+30％）×12％×（1-60％）＝1 248（万元） 【例题·计算题】（2005年） 某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50 000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16％；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14％。企业的资金成本率为10％。要求： （1）计算后付等额租金方式下的每年等额租金额； （2）计算后付等额租金方式下的5年租金终值； （3）计算先付等额租金方式下的每年等额租金额； （4）计算先付等额租金方式下的5年租金终值； （5）比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。 解： （1）后付等额租金方式下的A ＝50 000/（P/A，16％，5）＝50 000/3.2743≈15 270（元） （2）后付等额租金方式下的F ＝15 270×（F/A，10％，5）＝15 270×6.1051≈93 225（元） （3）先付等额租金方式下的A ＝50 000/[(P/A,14％,4)+1〕＝50 000/(2.9137+1)≈12 776（元） （4）先付等额租金方式下的F ＝12 776×〔（F/A，10％，5+1）-1〕≈85 799（元） （5）因为85 79993 225，所以应当选择先付等额租金支付方式。 营运资金筹集政策 配合型筹资政策 激进型筹资政策 稳健型筹资政策 固定资产 长期流动资产 短期流动资产 长期资金 短期资金 时间 资产与融资 第三节 长期债务资本筹集 【例6-4】某公司与银行商定的周转信贷额为2 000万元，承诺费率为0.5％，借款公司年度内使用了1 400万元，余额为600万元。则借款公司应向银行支付承诺费的金额为： 支付承诺费的金额＝600×0.5％＝3（