评级机构的责任边界-联合信用管理有限公司.PDFVIP

评级机构的责任边界 2017 年 12 月 1 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 街 2 号 PICC 大厦 17 层 网址： 评级机构的责任边界 评级机构的责任边界 联合资信评估有限公司 李振宇 摘要：在我国债券市场国际化进程不断推进的背景下，为了更好地服务境内外债券 投资者、促进市场规范健康发展，我国信用评级行业应重视树立和维护行业的整体形 象，推动评级行业开放透明发展。 关键词：信用评级责任边界信息披露对外开放 一、信用评级相关方应共同促进中国信用评级行业发展 （一）国内信用评级行业的整体形象 1 ．信用评级机构对于我国债券市场具有重要作用 信用评级机构在债券市场上发挥了重要的不可替代的作用，具体包括：一是 揭示信用风险，为投资者的投资决策提供参考；二是帮助监管机构对于信用风险 的监督和管控，降低金融监管成本；三是有助于发行人进行债务融资，降低高级 别企业的发债成本，并在一定程度上引导发行人加强债务风险的优化管理。 2. 国内信用评级行业 “本土化”的独特优势 我国国内信用评级行业具有“本土化”的独特优势。一是国内评级机构对 中国主权的认识更为客观。国际三大评级机构由于对我国宏观经济、国内信用 环境认识不足，甚至存在“政治因素”。二是对国内市场行业及企业信用的认识 和把握更加深刻。一方面，国内评级机构评级业务涉及的国内行业范围较国际 评级机构具有明显优势，对于国内行业风险的认识更为充分；另一方面，国内 评级机构能够更准确地评估政府支持因素对发债主体（例如城投企业和银行） 信用风险的影响。三是国内评级机构对国内监管环境更加熟悉，在客户积累方 面具有明显优势。国内评级机构通过长期的尽职调查和信用评级，对企业的财 务和经营状况更为了解，数据积累更为丰富。四是国内评级机构对信用评级的 收费具有明显优势。 1 /10 评级机构的责任边界 （二）共同树立和维护中国信用评级行业整体形象 对于国内信用评级机构，一是加强投资者服务理念，丰富投资者服务内 容，提高投资者服务能力和质量，完善投资者服务沟通渠道和反馈机制，更好 地实现服务投资者的宗旨。二是加强对评级专业人才的储备，改善人才流动频 繁、人才短缺等问题。三是通过学习国际评级机构科学合理的评级技术、理念 和方法，完善评级方法和加强评级技术体系建设，提升自身研究能力、业务服 务能力和国际竞争力。四是逐步提高自身的独立性、透明度，逐步改善等级虚 高的现象，建立市场声誉，提升公信力。五是注重对评级数据库的建设，通过 积累信用数据，为评级方法和评级技术水平等基础能力的建设提供有效支撑， 促进评级机构技术能力和综合实力的提升。六是共同维护行业形象和声誉，国 内信用评级机构应保持良性竞争秩序，避免互相攻击，恶意中伤。 对于监管机构，一是放宽债券发行、流通、投资的门槛，扩大债券发行人 的范围；取消对于债券交易流通的信用等级限制要求，促进债券流通市场化； 对于债券投资可根据投资资金类型进行分类监管，放宽商业资金的投资门槛， 满足不同投资者的风险偏好。二是采取多元化的监管标准，将信用等级作为监 管要求的参考条件之一而不是唯一，减少对外部评级的过度、机械和不恰当使 用。三是针对目前市场上存在有别于其他评级机构的等级符号（如 AAA+ 、 AAA-等）的现象，统一信用等级设置及评级符号，避免市场混乱，同时完善 短融信用等级设置，在 A-1 级的基础上增加 A-1+级，加强和完善超短融市场 的信息披露机制。四是在债券发行和投资两个环节上积极推动双评级的使用， 适度扩大双评级的适用范围，引导投资者使用双评级。五是在违约事件频发的 背景下，要明确对违约的判定和建立交叉违约的概念；进一步完善投资者保护 纠纷解决机制，包括建立调解、仲裁等多元化投资者纠纷解决机制，形成司 法、行政、自律管理三者之间互联互通的有效模式，完善债券违约处理机制及 路径。