9第九章汇率风险管理.pdfVIP

知识要点 掌握程度 相关知识 汇率风险的概念 掌握 外汇的概念 微积分及概率论基础知 汇率风险的度量 熟悉 识 汇率风险的控制 了解 金融衍生工具基本概念 导入案例 极度失衡的外币存贷比已导致我 国银行外币流动性紧张和外汇风 险敞口加大。 • 又称汇率暴露（Exchange Rate Exposure），与外 汇率风险 汇风险这两个概念并不完全相同。 • 最常见的汇率风险分类是按汇率风险产生的时点将其 划分为三类交易风险、折算风险和经济风险 • 外汇风险有狭义和广义之分，前者是指汇率风险，而 后者除了汇率风险以外，还包括国家政策风险，外汇 外汇风险 信用风险以及外汇交易风险等。 • 通常所说的是狭义的外汇风险即汇率风险，是指商业 银行因汇率变动而蒙受损失以及预期收益难以实现的 可能性。 • 交易风险是商业银行面对的主要汇率风险，指银行在 交易风险 对客户外汇买卖业务或在以外币进行贷款、投资以及 随之进行的外汇汇兑活动中，因汇率变动所遭受损失 的可能性。 • 折算风险又叫会计风险，是指由于汇率变动而引起商 业银行资产负债表某些外汇项目全额变动的风险，其 折算风险 产生是因为进行会计处理时将外币折算为本国货币计 算，而不同时期使用的汇率不一致，所以可能出现会 计核算上的损益。 • 经济风险较前两类风险更为重要，主要是指由于汇率 经济风险 非预期变动引起商业银行未来现金流量变化的可能性， 它将直接影响商业银行整体价值的变动 直接原因是汇率的波动导致银行持有外汇头寸的价值发生 变化，而汇率的变动又取决于外汇市场的供求状况。 Shelagh Heffernan （1996）认为货币和期限不匹配是银 行业务的基本特征，当汇率变动与预期趋势相反时，银行 就会面临汇率风险。 黄华莉（2002） 认为汇率风险的成因是：商业银行汇率 风险产生的直接原因是汇率的波动导致银行持有外汇头寸 的价值发生变化，而汇率的变动又取决于外汇市场的供求 状况。 交易风险 会计风险 经济风险 风险价值（Value at Risk ，VaR ）代表在一定置信水平和 一定持有期间内银行资产组合头寸所面临的最大潜在损失 额。利用此方法，必须首先选择两个定量因素：持有期长 度与置信水平。 VAR=E （W）- W* 因为 E （W） = Wo （1 + u o Δt ） W* = W （l+ R*） 所以 VAR = W o （u oΔt - R*） 其中： Wo为初始投资额， R为持有期间内资产组合收益率，