第十章　公司财务分析.docVIP

第十章　公司财务分析 第一节　公司财务分析概述 一、财务分析的目的 （一）考察企业自身财务状况与财务实力 1．满足企业内部管理决策当局的需要； 2．法定财务信息对外披露的需要； 3，提高企业市场价值与市场形象的需要。 （二）考察外部利害相关企业财务状况与财务实力 1．对外投资决策的需要； 2．掌握竞争对手财务实力，提高自身竞争能力的需要。 二、财务分析主体与内容 利害相关主体的多元化决定了企业财务信息流向的多层次性，投资利益倾向的差异导致对企业理财状况信息需求的侧重点不同。具体如下： （一）股东： 股东（所有者）作为企业经营风险的终极承担者，侧重于产权的保值与增值状况，即对资本回报有着强烈要求。但不同的股东对资本回报取得的形式与时间有所区别： 1．一般股东主要追求短期利益，即希望企业提高股息、红利的发放率，短期内市价涨扬，资本利得增加； 2．拥有控制权的股东则追求资本的长期持续成长。 （二）债权人 债权收益具有利息固定，支付优先的特点，决定了债权人将投资的安全性摆在第一位。即债权人主要关心企业的偿债能力的高低，对企业是否具有强劲的获利能力的关心仅限于该获利能力能否最终形成有效的支付能力上。 （三）政府 政府具有双重身份，一方面作为社会管理者，另一方面作为国有企业的所有者。因而政府对企业的财务状况考察的目的在于： 1．对国有制企业的投资能否在改善产业结构、增加有效供给等方面产生积极的社会效应； 2．对国有制企业的投资能否带来稳定增长的财政收入； 3．企业是否守法经营，依法纳税等； 4．企业对社会所作的贡献大小。 （四）公司决策管理者 公司决策管理者希望通过取得出色的经营成绩来获取较高的收入。因此，他要尽力实现所有者财富最大化这一根本目标，从而对企业经营理财务的各个方面都应关心。 三、财务分析的内容 企业财务分析的内容可以归纳为三个主要方面： 1．营运能力：财务目标实现的物质基础； 2．偿债能力：财务目标实现的稳健性保证； 3．获利能力：即企业资金的增值能力。它既是营运能力与偿债能力共同作用的结果，同时也对营运能力与偿债能力的增强起推动作用。 四、财务分析的依据与标准 （一）财务分析的依据 就一般公司而言，财务报告是最为核心的信息载体与来源。财务报告包括资产负债表、收益表等财务报表。 （二）财务分析的标准 1．内部标准：来自公司内部的预期目标或所设定的标准值。 2．外部标准：由市场整体所决定的标准，市场平均水平、市场平均先进水平、市场最好水平等。 第二节　财务分析基本方法 一、比较分析法 比较分析法是通过相关经济指标的对比分析确定指标间差异或趋势的方法。指标比较包括：绝对指标比较、相对数指标比较、平均数指标比较 二、比率分析法 比率分析法是利用两个指标的某种关联关系，通过计算比率来考察、计量和评价财务活动状况的分析方法。 财务比率包括：相关比率、构成比率、动态比率等。 三、因素分析法 因素分析法是通过分析影响财务指标的各项因素，并计算其对指标的影响程度，用以说明本期实际与计划或基期相比，财务指标发生变动或差异的主要原因的一种分析方法。 注意某个指标受不同因素影响而产生的变化。 四、趋势分析法 平衡分析法是通过公司经济活动中具有平衡关系的一些指标进行分析来了解公司财务的一种方法。 第三节 公司营运能力分析 一、营运能力的含义 营运能力：企业各项经济资源通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。它表现为企业占用或消耗的经济资源与其提供的产品数量的对比关系。 经济资源一定时，所提供的产品越多；或所提供的产品一定时，所需的经济资源越少，则企业的营运能力越强。 二、营运能力分析指标 （一）总资产周转率 （1）总资产周转率＝销售收入净额／平均资产总额 （次／年） （2）总资产周转天数＝计算期天数／总资产周转率 上述指标可以综合反映企业整体资产的营运能力。即周转率越快，周转天数越少，表明营运能力越强。总资产周转率可对资产报酬率起促进或阻碍作用。因为： 例：某企业资产总额5000万元，销售利润率为20%，去年销售额为15000万元，即总资产周转率为每年3次。预计今年销售额可达到20000万元，即总资产周转率为每年4次。计算该企业去年和今年的资产报酬率与总资产周转天数各为多少？ （二）流动资产周转率 流动资产周转率＝销售收入净额／流动资产平均占用额（次数） 流动资产周转率指标可以揭示以下问题： 第一，流动资产实现销售的能力，即流动资产周转率越高，则实现的销售收入越多。因为： 销售收入＝流动资产周转率×流动资产平均占用额 流动资产利润率＝销售利润率×流动资产周转率 第二，反映流动资产投资的节约与浪费情况。因为： 流动资产节约或浪费额＝分析期销售额×（分析期流动资产实际占用率—基期流动资产实际或分析期流动资产