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家族企业资本结构形成路径的理论解析及实证检验一个家族企业家的研究视角 预测Vol1. 28, No.6 FORECASTING 2009年第6期家族企业资本结构形成路径的理论解析及实证检验:一个家族企业家的研究视角冯眷蟹马栋飞扬贺3(1.中阁石油大学(北京)工商管理学院，北京102249;2.北京工业大学经济与管理盟学院，北京100124;3.中阔迸出口银行北京分行，北京10ω09)摘要:本文尝试以黎族企.:II!.家作为研究切入点，以计划行为攻论作为玻论之点，解析家族企业的资本结构形成.4径，理论榕导出家族余先资本结构形成.4径是一个曲家族企业家融资行为意向上升为企业融资决策进而转化为融资行为最后形成特定资本结构的过程。利用结构方程模型进行实证梭验的结果显示，家族企业擎的融资态度、主观，规范、融资行为控制知觉对家族企业的资本结构存在显著影响，实证结论支持理论摊导的黎族企业资本结构形成移径。关键询:家族企业;家族企业求:资本结构;计划行为理论模型中团分类号:F121. 23 文献栋i只码:A文3位编号:1∞3翩5192(2009 )06-0024-06 Theoretic Analysis and Empirical Test on Capital Structure’ s Forming Path of Family Business in China: From A 6#00aa00View of Entrepreneur l 23 MA Chun-ai, MA Dong, YANG He( 1. School 01 Business Adimirnutration 01 China Un veristy 01 Petroleum. Beijing 102249. China; 2. School 01 Econom??: and Management 01 Beijing University 01 Technology, Beijing 100124, China; 3. Beijing Branche 01 The Export-Import . Bank 01 China, Beijing 10∞仰，China) Abstrad: From #00aa00view of family entrepreneur, and taking the theory of planned behavior ωba时.capital structure’ s form??ing path of Chinese family business i8 analyzed in the paper. In theo巧，it is conc\uded that the forming path is a proceS8 of family entrepreneur’ s financing intention up to firm’ 11 financing decision. ulteriorly to fi.睛，8 financing act酬，and ulti??mately to firm’ s capital structure. On the structural equation model, positive study shows that family entrepreneur’ s finan??cing attitude, subjective norm and perceived behavioral control afCects Camily busineS8’ capital structure evidently, and the conc\usion is consist with the academic deduction. Key words: family business; family entrepreneur; capita\ structure; theory of planned behavior 略一一决定企业债权股权融资的数量[2)而且商1 51曹业贷款机构在向企业做出提供贷款的决策时，提常会参考业主的个人财务倍息[3)。因此，研究家族企业的资本结构体现了从做现企业经营管理摆阔到宏观金融体系居丽的各因素的共间作用，是企业的资本结构形成问翩，不可能避开家族企业家企业融资策略与一定外部金融制度相融合的产物。的影响作用而单狼进行。本文尝试从家族企业家有关研究表明，我国家族企业资本结构具有明显的的视角，对家族企业的资本结构形成路径进行理论共性特征，即内源融资为主[IJ那么，这种共性特解析和实证检验。征究竟是如何形成的?回答这个问题需要深入到2 理论基础:计划行为理论及拓腾家族企业的资本结构