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证券研究报告/行业年度策略报告
2014年01月02日
零售行业2014年度投资策略 看好 行业:零售
作者
估值有望进一步回升,看好全渠道O2O、改革红利 署名人:徐晓芳
S0960511030019
0755
2014年,零售终端面临的居民消费意愿不足、电商冲击、商业地产分流等
xuxiaofang@
问题并无显著改善,但反腐带来的基期效应结束,全渠道O2O转型、国资改革、
行业兼并重组将推动行业经营模式的改善、增强中长期竞争力。行业估值有望
进一步回升,看好致力于全渠道O2O转型和充分受益于改革红利的个股。
投资要点:
零售业处于大变革时代:1、网络购物仍处快速增长期,但瓶颈已现:流量
红利逐渐消逝,线上客户获取成本上升,线上线下价差缩小;网购用户人
均消费支出增速放缓;盈利之路艰难、漫长;国内电商争相平台化、全品 评级调整: 维持
类化,导致电商同质化、虚拟地产商化。2、电商落地、实体上线、双向融 基本资料
上市公司家数 72
合:电商落地看中的是区域实体零售商的门店网络资源、物流资源、市场
总市值(亿元) 4,286.75
美誉度、会员资源;实体上线则可以将突破时间空间限制,将部分失去的
占A股比例(%) 1.59%
渠道重新抢回来,并通过与微信等的战略合作,获取线上业务重要入口。 平均市盈率(倍) 41.68
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