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每年净现金流量NCF=营业收入
项目四 项目投资 1、项目投资概述 2、现金流量 3、项目投资决策评价指标及其计算 4、项目投资决策评价指标的运用 重点和难点: 1、项目现金流量估计的方法。 2.投资项目评价标准的种类及其计算和应用。 模块一 项目投资概述 一、项目投资的含义及类型 项目投资是一种以特定建设项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 特点:投资数额大、影响时间长、变现能力差等 项目投资的类型 1、新建项目投资 2、更新改造项目投资:恢复或改善生产能力 二、项目投资的决策程序 项目投资的提出 项目投资的评价 项目投资的决策 项目投资的执行 项目投资的再评价 三、项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间,即该项目的有效持续期间。 完整的项目计算期包括建设期和运营期。 项目投资资金的构成 (1)原始投资:反映项目所需现实资金的价值指标,它等于企业为使项目完全达到设计生产能力,开展正常经营而投入的全部现实资金。 包括建设投资(含固定资产投资、无形资产投资和其他投资)和流动资金投资两项内容。 (2)项目总投资:反映项目投资总体规模的价值指标,它等于原始投资与建设期资本化利息之和。 项目投资资金的构成 (1)项目总投资受企业投资资金来源的影响。 (2)固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息 四、项目投资资金的投资方式 投入方式: 一次投入;分次投入 模块二 现金流量 一、现金流量的含义 现金流量(cash flow)又称现金流动量,是指一个投资项目在其计算期(包括建设期和生产经营期)内所引起的现金流入量和现金流出量的统称. 注意理解三点: ①财务管理的项目投资现金流量,针对特定投资项目,不针对特定会计期间。 ②内容既包括现金流入量也包括现金流出量,是一个统称。 ③从广义角度讲,不仅包括货币资金,而且还包括非货币资源的变现价值(或重置成本) 二、现金流量的内容: (一)单纯固定资产投资项目的现金流量 (1)现金流入量--增加的营业收入、回收固定资产余值等 (2)现金流出量--新增的营业成本、增加的各项税款等 二、现金流量的内容: (二)完整工业投资项目的现金流量 (1)现金流出量--是指能够使投资方案的现实货币资金减少或需要动用现金的数量。即一个投资方案引起的企业现金支出的增加额。 现金流出量的内容包括: A、建设投资——按一定生产规模和建设内容进行的固定资产投资,无形资产投资和开办费投资等投资的总称。是建设期发生的主要现金流出量项目。 B、流动资金投资——投资项目发生的用于生产经营期周转使用的营运资金投资又称为垫支流动资金。建设投资与流动资金投资合称为项目的原始总投资。 C、经营成本——为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用,又称为付现的经营成本。 D、各项税款——项目投产后依法缴纳的,单独列示的各项税款,营业税、所得税等。 E、其它现金流出——如营业外净支出。 例:企业购置一条生产线,会引起以下现金流出: A、购置生产线的价款——可能一次支出,也可能分几次支出。 B、垫支流动资金——扩大了生产能力,引起对流动资产需求的增加,企业追加的流动资金,应列入方案的现金流出量。只有营业终了或出售该生产线才能收回这些资金并用于别的目的。 (2)现金流入量――是指能够使投资方案的现实货币资金增加的数额。 即一个方案所引起的企业现金收入的增加额。 现金流入量的内容包括: A、营业收入——按产后每年实现的全部销售收入或业务收入。(经营期主要的现金流入量项目) B、回收固定资产余值(残值收入)——投资项目的固定资产在终结点报废清理或中途转让处理时所回收的价值。是由于当初购置该项引起的,应作为投资方案的一项现金流入。 C、回收的流动资金——指在项目计算期完全终止时应不再发生新的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金投资额。即项目出售或报废时,企业可以相应增加的流动资金,收回的资金应作为该方案的一项现金流入。 D、其他现金流入量——以上三项以外的现金流入项目。 (三)固定资产更新改造投资项目的现金流量 P102 三、现金流量的估算 一般由三部分构成: 0――1――2――3――4――5――6 建设期 经营期 终结点 (1)初始现金流量—是
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