投资学教学资料（广东外语外贸大学）投资学原理及应用之三.pptVIP

第10章 股票价值分析 财务状况：公司素质的综合体现 戈登模型：评估股票合理价值的最简洁方法 市盈率——评估股票价值的相对估价法 对未来业绩增长的预测 三大财务报表 年报和中报中披露三大财务报表。 资产负债表反映企业在某一特定时点所持有的资产、所负的债务及股东权益的存量情况。 损益表反映企业在某一时期生产成果和经营业绩的报表，揭示了企业在某一时期内所形成的收入、发生的费用以及成本的流量情况。 现金流量表反映企业在某一会计期间现金流入流出的情况及引起现金变化原因的报表。 上巨潮资讯网查找公司财务报告（在年报中）  财务造假 指公司通过会计手段而非实际经营改变业绩的行为，严重的可能构成犯罪。 常见手法有：随意改变折旧政策、存货跌价准备政策、应收帐款坏帐准备政策、虚假销售等。 信用卡可以如此推销？ 某家银行业务员到某高校推销信用卡业务，带来米和油，只要办理了信用卡就可以免费领取米和油。 业务员说，只要先办信用卡手续，以后你也可以不激活信用卡，不用交纳信用卡年费。这样，你可以净赚米和油，而不用承担任何风险。 事实上，有一些人就先领了米和油，而最后并未开通该银行的信用卡业务。 财务点金术 你能用100万元在一天的时间内赚取40万元利润吗？ 市场上两种外观完全一样的金砖：真金每块价格9万元，镀金每块价格1万元。用90万元买入10块真金砖，10万元买入10块镀金砖，作会计报告：100万元买进20块金砖，平均成本5万元。 第二天将10块真金砖出售，共实现利润40万（4×10）。而镀金砖被锁入保险箱，亏损被递延到今后了。 中外股市大骗局 琼民源（1997年，现为中关村）——银广夏（2001年）、蓝田股份（2001年，现为三板市场，名为生态）——绿大地（2010年）…… 2001年以来，安然、环球电讯、世界通信、施乐等一批企业巨擘纷纷承认存在财务舞弊，在美国资本市场上引起轩然大波，其中安然公司的财务舞弊事件比较典型，影响也比较大。 视频：股市黑幕揭秘 银广夏骗局 偿债能力分析 经营与发展能力分析 盈利能力分析 投资收益分析 股票合理价值与戈登模型 例题10-3 假设投资某公司股票的必要收益率为10%，公司净资产收益率为8%，未来每股盈余为10元。试分析未来收益留存比率分别为20%、40%和60%时，公司股票的内在价值，并说明公司最优的股利分配方案。 例题10-4 假设投资某公司股票要求获得的回报率为15%，公司净资产收益率为18%，未来每股盈余为5元。试分析未来收益留存比率分别为20%、40%和60%时，公司股票的内在价值，并说明公司最优的股利分配方案。 例题10-5 利用工商银行的历史数据，用戈登模型评估工商银行股票的内在价值 市盈率定价的基本原理 同类公司的市盈率水平应该接近，否者就有套利机会。 股票价格=待估股票的EPS ×合理的市盈率水平 市场平均市盈率水平 行业平均市盈率水平 类似公司市盈率水平 市盈率影响因素 必要报酬率和 净资产收益率 收益留存比率 PEG 例题10-6 科大讯飞是近些年中国股票市场上最热门的股票，被投资人打上了未来高成长的标签。2013年9月18日，科大讯飞收盘价格为45.39元。2012年科大讯飞的每股税后利率为0.39元。机构预测科大讯飞2013～2015年的每股税后均值为0.63元、0.95元和1.45元。问：科大讯飞的PEG值是多少？ 例题10-7 创业板上市公司中青宝是一家网络游戏公司，因最近高调进入手机游戏市场而受到市场热烈追捧。2013年9月18日收盘价格为41.30，相对于其2012年每股税后利润仅为0.064元，其市盈率高达645.31倍。由于手机游戏市场竞争十分激烈，未来盈利不确定性很大，故而没有机构对中青宝未来三年的盈利进行预测。试以PEG为基础进行分析：市场预期中青宝未来业绩将如何增长？这种预期靠谱吗？ PK 第11章技术分析 技术分析的基本假设 技术分析的基本要素 最常用的几种技术分析方法 有关技术分析的争论 视频：财富非常道：技术的力量-技术之美 技术分析的基本假设 市场行为涵盖一切信息 价格沿趋势运动 历史会重演 价和量是市场行为的最基本的表现。价升量增，价跌量减。 买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确 时空关系 时间指完成一个升降周期需要的时间，空间指价格能够上升的幅度。 横起来多长，竖起来多高。 一些神秘数字，如黄金分割率的0.618和5的整数倍5、10、15等。 K线图 移动平均线 对技术分析的态度 不能迷信。 不要完全否定。 须结合基本分析。 第12章期货市场 期货的交易机制 期货的经济功能 期货价格的确定 中国股指期货及其在投资实践中的应用 期货的经济功能 避险功能。 价格发现功能。 投机功能。 期货-现货平价