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财务预测【同步练习某公司2010年12月31日的资产负债表如下： 2010年12月31日单位：元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 货币资金 00 应付职工薪酬 5000 2000 应付利息 500 应收款 2000 应付款 13000 存货 30000 短期借款 100 固定资产 40000 公司债券 20000 实收资本 40000 留存收益 10000 合计 100000 合计 100000 公司2010年的销售收入为0000万元，销售净利率为10%，若企业，如果2011年的预计销售收入为0000万元，公司的率为50%，销售净利率不变，那么需要从企业外部筹集多少资金？ 答案 2010年经营资产=100000-2000=98000（万元） 2010年经营负债=5000+13000=18000（万元） 经营资产销售百分比=000/50000=196% 经营负债占销售百分比= 需追加的外部融资=×196%-10000×36%-2000-60000×10%×50%=11000（万元） 2.销售增长率【同步练习7·计算题】ABC公司20×1年12月31日有关资料如下： 单位：万元 项目 金额 项目 金额 流动资产（经营） 240 短期借款 46 长期资产（经营） 80 应付职工薪酬 18 应付账款 32 长期借款 32 股本 100 资本公积 57 留存收益 35 合计 320 合计 320 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。 要求： （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？ （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率 ①20×2年预期销售增长率为多少？ ②20×2年预期股利增长率为多少？ （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题 ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？ ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少? ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少? ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少? ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少股权资金？ 【答案】 （1）实质是让计算内含增长率 销售净利率=100/4000=2.5% 留存收益比率=1-60/100=40% 320/4000-（18+32）/4000-[（1+X）/X]×2.5%×40%=0 内含增长率X=17.39% 实质是让计算可持续增长率 ①销售净利率=2.5% 资产周转率=4000÷320=12.5 权益乘数=320÷192=5/3=1.6667 留存收益比率=40% 由于满足可持续增长的五个假设，20×2年销售增长率=20×1可持续增长率 ==26.31％ ②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.31% （3） 【提示】只有销售净利率和股利支付率的预测可以用简化公式推，其他都不可以。 ①设销售净利率为y 30％= y=2.77% 验证：因为资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30% 又因为权益乘数不变，所以所有者权益的增长率=资产增长率=30%， 则增加的所有者权益=192×30%=57.6（万元） 因为不发行股票：增加的留存收益=增加的所有者权益=57.6（万元） 又因为增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存比率 即：57.6=4000×（1+30％）×销售净利率×40% 销售净利率=57.6/（5200×40%）=2.77% ②设留存收益比率为z 30％= z=44.31% 股利支付率=1-44.31%=55.69% ③20×2年销售收入=4000×（1+30%）=5200（万元） 由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益 =192+5200×2.5%×0.4 =244（万元） 由于权益乘数不变，所以预计资产=244×1.6667=406.68（万元） 所以资产周转率=5200/406.68=12.79 ④由于资产周转率不变，所以资产增长率=销售收入增长率=30% 预计资产=基期资产×（1+30%）=320×（1+30%）=416（万元） 由于不增发股票，所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益 =192+5200×2.5%×0.4=244（万元） 则：预计