BOT建设项目财务评价.docVIP

ＢＯＴ建设项日的财务评价 摘 要 ＢＯＴ建设项目，是一种项目融资的新模式，在基本建设投资领域应用越来越广泛。施工企业必须对这种新型融资模式进行深入研究，这是适应市场竞争的需要，也是企业发展的需要。ＢＯＴ建设项目的财务评价实质是将财务评价的知识应用到ＢＯＴ建设项目评价中的一种过程。 关键词：BOT建设项目 财务评价 案例分析 一 总 论 １．１研究背景 随着我国社会主义市场经济的不断发展与完善，建筑行业日益向综合化、专业化、规范化、信息化和国际化的方向发展，建筑市场也逐步对外开放，不断与国际惯例接轨。建筑属于劳动密集型产业，进入门槛较低，建筑队伍不断扩大。现在的建筑市场对我们的施工企业而言形势相当严峻． 1.２研究ＢＯＴ项目财务评价的意义 １２．１宏观环境变化的要求 从宏观环境看，国家的政治、金融环境对企业的管理决策产生至关重要的影响，各种法律、法规和规章制度影响和约束着施工企业的运行。 １．２．２施工企业适应市场竞争的需要 在建筑市场领域，目前有能力、具信誉承接ＢＯＴ项目的多为国有大型施工企业集团。对于国有企业来讲，建立现代企业制度是一项重大而又艰巨的任务。 二 ＢＯＴ建设项目财务评价体系的构建 对施工企业来说，ＢＯＴ建设项目的财务评价是一项较为复杂的工作，涉及到财务、物资、人力资源、工程技术等部门，如何从不同部门、不同领域汇集评价所需要的基础数据？这要有一个科学的体系来组织。 2．１ ＢＯＴ建设项目财务评价的概念 建设项目财务评价是项目经济评价的重要组成部分。ＢＯＴ建设项目财务评价是在微观层面上，通过对项目直接效益和直接费用分析，考察项目的财务可行性，为投资者和项目相关各方面的有关决策提供基本依据。 2．2 ＢＯＴ建设项目财务评价的类型 （１）融资前财务评价 融资前财务评价是指在不考虑债务融资的条件下进行的财务评价。融资前财务评价不考虑债务资金的筹集、使用和偿付本息等融资问题对项目建设和运营效益的影响，以考察项目对财务主体的价值或项目自身的财务可行性。 （２）融资后财务评价 融资后财务评价是指在确定的融资方案基础上进行的项目财务评价。融资后财务评价考虑了债务资金的筹集、使用和还本付息等融资问题对项目建设和运营效益的影２０ 三 ＢＯＴ建设项目财务评价的内容、方法及步骤 3.１ ＢＯＴ建设项目财务评价的内容 对施工企业来说，承揽一项ＢＯＴＴ程，将要投入一定的资金，此部分垫付的资金一直要等到项目建成交付建设项目业主时才能收回。对施工企业来说，重点应该评价的内容包括： （１）盈利能力分析 一是项目达到设计运营能力的正常运营年份可能获得的盈利水平，即主要通过计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率等静态指标，考察项目在正常运营年份投资的盈利能力，以及判别项目收益是否达到行业的平均水平。 二是项目整个寿命期间内的盈利水平，即主要通过计算财务净现值、财务内部收益率、投资回收期等动态和静态指标，考察项目在整个计算期内的盈利能力及投资回收能力，判别项目投资的可行性。 （２）偿债能力分析 一是考察ＢＯＴ项目偿还企业垫付工程款所需要的时间，即通过计算借款偿还期，考察项目的还款能力，判别项目是否能满足贷款机构的要求。 二是考察ＢＯＴ项目资金的流动性水平，即通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等各种财务比率指标，对ＢｏＴ项目开工建设后的资金流动情况进行比较分析，用以反映项目寿命期内各年的利润、盈亏、资产和负债、资金来源和运用、资金的流动 （3）外汇平衡分析 对于涉及外汇收支的BOT建设项目，通过计算财务外汇净现值，换回成本和结汇成本，进行外汇平衡分析，以考察项目在计算期内各年的外汇余缺程序，衡量项目实施后对国家外汇状况的影响 3.2 BOT建设项目财务评价的方法 （1）现金流量 为了计算方案的经济效益，往往把该方案的收入与耗费表示为流入和流出。。现金流量是指拟建项目在整个项目计算期内的各个时间点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及流入与流出的差额。 （２）静态和动态获利性分析 静态分析方法是一种简易分析法，是在不考虑资金的时间价值前提下，对项目或方案的经济效益所进行的经济计算与度量。具体到ＢＯＴ项目，它的计算特点： 一是不计算资金的时间价值，所采用的期间资金流量是当年的数值，而不是折现值。具体来说，在ＢＯＴ项目建设期，将其施工过程中的物料消耗、人工支出等每月的现金流出作为计算区间的现金净流出 二是计算现金流量时，只选择某一个典型年份的净现金流量或取年平均值，而不反映ＢＯＴ项目开始建设到移交期的现金流量。 静态分析指标包括投资回收期、投资利润率、投资利税率和资本金利润率等。静态分析忽略了资金的时间价值，造成反映项目投资经济效益并不准确。人们普遍认为静态分析方法过于粗放，利用这种方法分析的项目投资经济效益只能作为一般