十四金融创新.ppt

第十四章 金 融 创 新 学习目标 金融创新的含义、特征和种类。 金融创新的主要理论。 金融创新对货币供给和货币政策的影响。 金融创新对金融监管的影响。 第一节 金融创新概述 一、金融创新的含义 二、金融创新的特征 （一）金融创新是一个动态的概念 （二）金融创新主体包括金融机构和政府 （三）金融创新成果的易模仿性，这是金融创新区别于其他领域创新的重要特征 三、西方金融创新的主要理论 （一）约束诱导型金融创新理论 （二）制度学派的金融创新理论 （三）规避管制型金融创新理论 （四）交易成本金融创新理论 一、金融创新的含义 广义的金融创新泛指金融发展史上出现的任何创造性变革，从货币产生、信用发展、银行建立，直至20世纪70年代令人眼花缭乱的金融变革都属于金融创新的范畴，金融发展史就是一部金融创新的历史。狭义的金融创新则特指第二次世界大战以后，特别是20世纪70年代以来金融领域内的各种要素重新组合和创造性变革所引起的金融现象。在本章内容中我们主要讨论狭义上的金融创新。 十国集团中央银行组织的研究小组所写的报告书《近年来国际银行业的创新》被认为是总结金融创新的权威文献。该报告书认为，广义的金融创新应包括两种：一种是金融工具的创新，主要是指票据发行便利、货币和利率互换、外汇期权和利率期权、远期利率协议；另一种是金融创新的三大趋势，主要是指金融领域的证券化趋势、资产负债表外业务与日俱增的趋势和金融市场全球一体化的趋势。金融创新可以看作是通过对金融工具的不同特性加以解捆和重新配套的过程来创造新的工具。该报告虽然强调金融创新应从广义上把握，但主要还是指金融工具的创新。 大卫·里韦林（David Llewellyn）对金融创新的定义在西方学术界影响较大。他认 为：金融创新是指各种金融工具的采用、新的金融市场及提供金融服务方式的发展。这个定义概括了金融创新的几个方面的内容，即工具的创新、市场的创新和服务方式的创新，为学术界广泛认可和采用。 香港经济学家饶余庆教授根据熊彼特的创新定义，认为金融创新应该包括：新产品（如可转让存款证）、新的生产方式（如电子资金划拨）、新市场（如外币存款市场）、新的供应来源（如为国内银行开办的离岸货币市场）、新的商业组织（如金融联合体）。他指出同技术创新一样，金融创新可以分为产品创新（如浮息票据）和过程创新（如电脑银行）。 饶余庆教授提出了两类新的金融创新：即金融业务创新和金融组织创新。 我国著名经济学家厉以宁教授结合中国目前的情况来谈金融创新。他指出，金融领域存在许多潜在的利润，但在现行体制下和运用现行手段无法得到这个潜在利润，因此在金融领域必须进行改革，包括金融体制和金融手段方面的改革，这就叫金融创新。在 厉以宁教授看来，金融创新显然应该包括金融体制创新，而且还是一种极为重要的创新。 综上所述，金融创新是在金融领域内各种金融要素的重新组合，是金融机构为追求微观利益和金融管理当局为提高整个金融业宏观效益而进行的金融领域的创造性的变革，主要包括为了逃避金融管制、竞争资金来源、防范金融风险、迎合客户需要而进行的金融业务、金融工具、金融制度、金融市场的革新活动。 二、金融创新的特征 （一）金融创新是一个动态的概念 金融创新伴随着金融发展的全过程，从过去到现在，又将走向未来。金融创新具有明显的历史阶段性，在不同的历史时期，金融创新的背景不同，因而金融要素重新组合的基础也不相同，形成不同的创新表现。金融创新不是一个国家特有的现象，而是出现在各个国家和全球范围内的共同趋势，包括了完成组合、变革和发展的整个过程。金融创新丰富多样，既有历史上各种货币和信用形式所导致的货币信用制度、金融管理制度的创新；又有金融机构组织和经营管理以及金融结构的创新；也有金融工具、交易方式、操作技术、服务种类以及金融市场的创新。 （二）金融创新主体包括金融机构和政府 政府通过金融立法和有关管理条例的变更可以引导金融创新，如通过修改金融法规、存贷款管理条例、金融交易制度等变化激发金融创新，这种创新和发展的主要动力来自政府，我们称为政府主导型金融创新，政府主导型金融创新多见于经济转型国家。与政府主导型金融创新相对应的是市场主导型金融创新，它是由于市场条件或环境发生变化产生了对新的金融工具的需求，金融机构根据金融市场变化和金融服务的市场需要，通过供给有效金融产品和服务出现的金融创新。市场主导型金融创新多见于市场经济国家。 （三）金融创新成果的易模仿性，这是金融创新区别于其他领域创新的重要特征 一般领域的创新成果，其工艺流程的细节及技术诀窍一般不容易泄漏和扩散，加上专利权等技术保护措施，这些创新成果从问世到最后