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第五节 营运资金政策 一、营运资金持有政策 二、营运资金筹集政策 一、营运资金持有政策 营运资金包括流动资产和流动负债两部分，是企业日常财务管理的重要内容。 较高的营运资金持有量，使企业有较大把握按时支付到期债务，及时供应生产用材料和准时向客户提供产品，从而保证经营活动平稳地进行，风险性较小，但是会降低企业的收益性。而较低的营运资金持有量带来的后果正好相反。 营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡，企业有三种营运资金政策。 1、宽松的营运资金政策：收益、风险均较低 2、紧缩的营运资金政策：收益、风险均较高 3、适中的营运资金政策：对于投资者是最佳的。（很难量化） 企业应当根据自身的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策 二、营运资金筹集政策 营运资金筹集政策是营运资金政策的研究重点。研究营运资金的筹集政策需要对构成营运资金的两要素---流动资产、流动负债作进一步的分析，然后再考虑两者见的匹配。营运资金筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的，一般可以区分为三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。 （一）配合型筹资政策 配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（通称为永久性流动资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。 （二）、激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。 (三）、稳健型筹资政策 稳健型筹资政策的特点：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 建议企业采用收益和风险配合得较为适中的配合型筹资政策。 * * *