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旅游企业的发展模式:华侨城的实践及启示 　　摘要：本文以深圳华侨城控股股份有限公司为例，对其“旅游+地产”的发展模式进行研究。结果表明，“旅游+地产”的发展模式有效地提高了企业的经营业绩，这主要在于企业充分依据旅游业和房地产业之间的产业关联性，在一定程度上实现了产业的纵向一体化，从而促进了企业内的资源共享，形成了有效的内部资本市场，并分散了经营风险。 　　关键词：旅游企业；纵向一体化；相关多样化 　　 　　一、引言 　　 　　在竞争日益激烈的市场环境中，企业能否寻求到适合自身的成长模式是企业持续发展的动力，对此各经典理论基于所处时代企业发展的实践，从不同的立场对此问题进行了精辟的论述。然而，在企业成长过程中，不同行业不同企业面临的问题具有较强的特殊性，因此，对行业中典型企业的发展模式进行案例研究具有重要的实践意义。 　　我国旅游业目前正是处于成长期的朝阳产业，旅游上市公司近年来发展迅速；加之我国旅游业开始全面对外资开放，外资旅游企业的进入必然给国内旅游市场造成巨大冲击，激烈竞争的市场环境对本土旅游企业的发展和企业综合实力提出了更高的要求。因此，本文选择在我国旅游行业中处于领先地位的深圳华侨城控股股份有限公司(以下简称“华控公司”)案例进行理论分析和探讨，本文认为，华控公司“旅游+地产”发展模式的成功对于促进我国旅游企业尤其是旅游大企业的可持续发展具有一定的借鉴意义。 　　 　　二、文献回顾 　　 　　企业发展模式的选择在战略上体现为是否进行纵向一体化经营，在战术上则体现为企业是否进行多样化经营，而这又取决于对多样化经营经济后果的认识。目前，关于多样化经营的经济后果即多样化与企业经营业绩之间的关系还存在着较多争议。有研究认为多样化给企业经营业绩带来了负面的影响，如Maksinovic和Phillips的研究表明同样规模的多样化企业效率低于非多样化的企业，但也有研究表明多样化并非一定带来负面影响。 　　根据企业多样化经营理论，多样化经营又可分为相关多样化和纯粹多样化。理论分析认为，由于相关多样化可以通过业务层面的活动共享和公司层面核心竞争力的传递，最大限度地发挥协同效应，获得范围经济、规模经济和市场影响力，因此可能获得更高绩效。因此，在区分相关多样化和纯粹多样化后有研究发现，适度多样化经营的公司生产效率更高，不相关多样化的企业盈利能力显著低于相关多样化的企业；多样化经营成为了国外许多优秀大企业发展壮大的主要策略，这是因为国外大企业在实行多样化经营战略的时候，往往是为了规避原来单一市场的风险，寻求新的利润来源，重视多样化经营中的产业关联程度。同样，还有研究认为多样化本身是中性的，公司的多样化确实存在一个度，相关多样化策略优于不相关多样化策略。 　　由此可见，企业在制定未来发展战略时，如果能够充分发挥主业优势，基于产业链进行适度相关的多样化经营，将有利于提高企业经营效率、改善企业经营绩效。 　　 　　三、华控公司“旅游+地产”发展模式及经济后果 　　 　　1、华控公司简介 　　华控公司1997年9月在深圳证券交易所上市，华侨城集团为其控股股东。华控公司是旅游业中总资产规模最大的企业，主要从事旅游及旅游主题地产等关联产业的投资经营，拥有数量最多、规模最大、效益最好的主题公园群，是品牌卓著的旅游上市公司，同时其特有的“旅游+地产”发展模式有效地促进了公司在竞争日益激烈的旅游市场中，持续保持良好的增长势头。 　　 　　2、华控公司“旅游+地产”模式的形成 　　2000年，华控公司以资产置换方式，将原参与公司合并报表的全资、控股的水电公司和华中发电公司置换取得了华侨城房地产公司25％的股权，并在此后继续增持华侨城房地产公司的股权。自2001年后，华控公司所持华侨城房地产有限公司的股权达到了40％的比重，为公司积极推行“旅游+地产”的互动发展模式奠定了基础。2003年，公司持股份额已达50％，与华侨城房地产公司合作开发的房地产项目“波托菲诺”又取得了成功，从而有力地促进了公司“旅游+地产”独特品牌的形成和完善。至2006年，公司主题旅游地产销售收入约占公司主营业务收入的53％。同时，以深圳华侨城为基地，华控公司还极力向外拓展，通过对北京、上海、成都、三峡项目的投资，推广该模式，初步完成战略布点布局，为未来发展奠定了坚实基础。 　　然而，这种模式能否真正地为企业创造了“1+12”的资源整合优势，形成品牌效应、经济效应、环境效应和社会效应，并最终提高企业的经营业绩，对华控公司“旅游+地产”发展模式经济后果的分析将有助于我们解答此问题。 　　 　　 　　3、“旅游+地产”模式的经济后果分析 　　“旅游+地产”发展模式的经济后果最终体现在企业业绩上。对此，董观志和班晓君在对旅游上市公司整体样本进行主成分