深度报告：医药流通行业变革系列之一：差异化竞争与新兴渠道的颠覆.pdf

行业深深度|医药生生物 证券研究究报告 医医药流通通行业业变革系系列之之一 行业评级级 买买入 前次评级 买入 差异异化竞争争与新兴兴渠道的的颠覆 报告日期 2014- 112-12 核心心观点： 相对市场表现 医药生物 沪沪深300 专业化分工工的产物，规规模、网络优势及精细化管管理最为关键键 28% 医药流通行业业是整个医药药产业链当中中非常关键的一一环，是连接接医药制造企企 12% 业和和终端消费者的的桥梁。从本本质上讲，医医药流通企业是是产业专业化化分工的必然然 -4% 产物物，医药制造企企业一对一地地分销到终端端势必造成效率率低下和资源源浪费。传统统 模式式下，公司的业业务结构及产产品结构调整整能力、网络覆覆盖能力和精精细化管理能能 -20% 2013-12 2014-04 2014-08 22014-12 力非非常重要。精细细化管理主要要体现在：资资金、物流及信信息系统的管管理。 医疗器械市市场潜力巨大大，将成为分销销企业下阶段段主要增长点点 分析师： 贺菊颖 S02260511050002 医药终端市场场规模增长是是流通行业增长的主要推手手。相对于药品分销而言， 010-591366991 我们们更看好未来器器械耗材市场场分销集中度度的提升。各分分销企业纷纷纷开始加大医医 疗器器械分销力度，，未来医疗器器械将会成为为分销行业增长长的重要驱动动因素。选择择 hjy@ 特定定器械子行业进进行大规模的的渠道商并购购，扩张产品线线、丰富产品品种类，基于于 渠道道共用性、采用用产品叠加策策略提高市场集集中度，是支支撑企业快速速发展的捷径。。 相关研究究： 电商迅速崛崛起，若政策策开放将影响整个医药终端端格局 医药行业22015 年投资策策略： 2014--12-09 受天然属性和和行业监管的的限制，医药药并非天然完美美适合电子商商务。中国医医 变革风起云云涌，投资顺势势而为 药电电商将逐步经历历两段式发展展，首先由OTTC 和保健品推动第一波发发展；随着政政 医药行业22014 年8 月医医药投 2014--08-05 策推推行，占药品市市场接近 80%%的处方药在在电子商务平台的开放以及及医保支持部部 资策略 分网网