[管理学]企业价值评估 案例.pptVIP

2、评估结果： 　 　 　 　 　 　 单位：百万 项目 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 以后年度 净现金流量 225.60 338.16 461.98 598.18 748.00 830.40 折现率 10% 10% 10% 10% 10% 10% 折现期 1 2 3 4 5 6 折现值 205.09 279.47 347.09 408.56 464.45 10312.22 合计 12016.89 　 　 　 　 　 六、评估结果 在持续经营假设前提下，基于本次评估的A公司在评估基准日2009年12月31日企业价值为12016.89百万 企业价值评估案例分析 企业价值评估案例分析 A乳业集团的企业价值评估 一、A乳业集团背景介绍 ?1999年8月，内蒙古A乳业（集团）股份有限公司（简称A乳业集团）成立，总部设在中国乳都核心区――内蒙古和林格尔经济开发区，拥有总资产100多亿元，职工近3万人，乳制品年生产能力达600万吨。???? 到目前为止，包括和林基地在内，A乳业集团已经在全国16个省区市建立生产基地20多个，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。 本着“致力于人类健康的牛奶制造服务商”的企业定位，A乳业集团在短短十年中，创造出了举世瞩目的“A速度”和“A奇迹”。从创业初“零”的开始，至2008年底，主营业务收入实现239亿元，年均递增104％，是全国首家收入过200亿元的乳品企业。主要产品的市场占有率超过35%；UHT牛奶销量全球第一，液体奶、冰淇淋和酸奶销量居全国第一；乳制品出口量、出口的国家和地区居全国第一。 据2006年9月国家统计局发布的“中国大企业集团首届竞争力500强”，A乳业集团位居第11位，名列全国同行业之首；在2006年首届“亚洲品牌500强排行榜”中，A乳业集团位居亚洲乳制品企业第3位（前两名为日本企业）。另据权威机构公布数据显示，A乳业集团跻身2009年全国大企业集团500强第241位，2009年全球乳业20强第19位，居全国同行业之首。A股票被国际著名金融服务公司摩根士丹利评选为至2012年全球50只最优质股票之一。 为了适应A现代化生产技术的需求和满足高端乳制品生产的需要，A乳业集团加强奶源建设，积极与现代牧业公司合作，在全国先后建成了11个万头以上现代牧场。目前，来自现代牧场的奶源已经占到了A总奶源的60%以上。今后，围绕全国重点工厂将以同样的方式组织建设20多个万头以上超大型现代牧场。 十年来，按照“立足自主开发，强化联合作业，培育核心产品，抢占技术高端”的工作思路，A乳业集团累计投入科研资金上亿元，走出了一条独特的自主创新之路。在国内外申请商标注册430件，申请国家专利847件（其中发明专利166件，实用新型专利14件，外观设计专利667件），先后建成我国第一个乳业生物技术平台，推出极品纯牛奶“奶爵6特乳”和“特仑苏纯牛奶”，突破世界乳业3项技术难题完成了乳品新秀——A真果粒的研发与上市；合作研制出符合国人体质的LABS益生菌群和高档婴幼儿配方奶粉；创建了国际领先的乳制品研发中心；掌握了具有完全自主知识产权、世界一流的奶牛性别控制技术，性控准确率达93%以上，对我国奶牛品种结构优化升级将起到决定性推动作用。  目前，A乳业集团正按照确保在2011年跻身“世界乳业15强”的既定目标，为中国乳业的发展，为国人体魄的强健，为内蒙经济的腾飞做着自己不懈的努力。 二、评估目的、评估基准日 一、评估目的：评估其企业价值，与其市值相比较看是否有投资价值。 二、评估基准日：2009年12月31日 三、基本情况 （一）公司概况 A近五年的资产和财务状况 注：因三聚氰胺事件致使08年净利润为负值 　 　 　 　 　 单位：百万 项目 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 总资产 6,087 7,764 9,681 11,315 14,096 负债 3,320 4,131 3,847 6,577 5,184 净资产 2,767 3,633 5,835 4,738 8,912 总收入 10,825 16,246 21,318 23,865 25,710 净利润 556 866 1,109 -924 1,220 四、评估方法的选择 本次资产评估以持续经营和公开市场原则为前提，主要采用收益法对A公司的价值进行评