联想并购IBMD的启示.docVIP

联想购并IBM的启示 二级学院: 班 级: 学生姓名: 年 月 联想并购IBM的启示 姓名： 班级：会计学 学号： 摘 要 2004年12月，联想集团以总价12.5亿美元收购IBM的全球PC业务，联想集团成为年收入超过百亿美元的世界第三大PC厂商。这次收购行为，是中国IT行业在海外投资最大的一场并购，其并购过程中的策略给我们留下许多有益的思考。本文以联想并购IBM为案例，通过多个角度对并购行为进行分析，试图得出中国企业跨国并购的启示。 企业并购的意义 1.2 企业并购是我国产业重组的需要 能够适应经济形势的变化，迅速解决旧的经济结构、产业结构中的矛盾和问题，通过企业并购可以调整行业内部存在的不合理偏，使得行业之间的比例、产业结构趋于合理。跨行业、跨地区的企业并购，也是解决我国地区间产业结构重构化的有效措施。另外，通过企业并购可以增强我国产业牵动效应。 1.3 企业并购是我国经济增长的需要 企业并购一个非常重要的作用就是能使存量资产得以重新配置,即由效益差、效率低的企业(或产业)流向效益好、效率高的企业(或产业) ,促进生产要素的合理流动,使资源配置得以优化,提高全社会的资源使用效率,改善投资方式和结构。 1.4 企业并购是我国市场组织的需要 企业并购可以使一批效益好、实力强的企业迅速发展壮大成为大企业、大公司, 籍此, 不仅可以大大提高市场的组织程度和稳定性, 也有利于突破条块分割对资金、资源在全国统一市场中流动造成的行业壁垒。大企业、大公司对中小企业的组织和协调功能, 成为政府与中小企业之间、宏观与微观之间的中介力量,协助政府对产业发展和市场秩序进行协调。 2. 企业并购问题的概述 企业并购是指在市场经济的体制条件下，两个或多个企业根据特定的法律制 度所规定的程序，通过签订一组市场合约的形式合并为一个利益整体的行为。 跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份购买下来，以实现对另一国企业的经营管理的部分或完全控制的行为。 跨国并购的类型可以分为横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。其中横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。其目的是扩大世界市场的份额，增加企业的国际竞争力，直至获得世界垄断地位，以攫取高额垄断利润。纵向跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。混合跨国并购是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购。 联想并购IBM案例的简介 联想并购IBM案例的描述 联想是中国最大的IT企业，于1994年在香港联合交易所上市，在全国PC市场排名第四。IBM主要从事笔记本、台式计算机、服务器、外设等产品的生产和销售，在全球PC市场排名第三。 2004年12月8日上午9点，联想集团在北京正式宣布以总价12.5亿美元收购IBM的全球PC业务，其中包括台式机业务和笔记本业务。新的联想集团在五年内有权根据有关协议使用IBM的品牌，并完全获得商标及相关技术，这就使联想的产品在全球PC市场上具有了最广泛的品牌认知。 联想并购IBM案例的分析 联想并购IBM案例的财务分析 （1）偿债能力分析 资产负债率都没有保持在最为合理的范围内,2004年和2005年分别是0.46、0.42,抗债务风险能力较强。2006年和2007年的负债率都是0.79,企业暂时出现了难以筹到资金的情况,筹资风险加大,偿债风险增加,面临着一定的财务风险。 负债股权比率在2004年和2005年,分别为0.86和0.74,比率水平很低,公司财务风险是较小。2006年和2007年,负债股权比率虽然有所提高,但是随着并购后压力的增大,会出现这样的比率也是正常的,说明公司的整体财务状况还是良好的, 债权人贷款的安全仍是有保障的,且财务风险较小。 （2）营运能力分析 存货周转率在2004年至2007年,呈现上升趋势,表明销售增长率高于生产增长率, 库存减少,即公司存货的流动性或变现能力增强了,实现的销售额增加了。 应收帐款周转率在2005年增加最快,这主要是由于联想在并购后初期加强了内部管理,提高了工作效率。2007年,应收帐款周转率有所下降,这与新联想赊销政策、销售方式变动和市场环境变化有密切联系。 流动资产周转率保持了较小幅度的上升,基本处于稳定状态,表明公司流动资产的流动能力在增强,对全部流动资产的利用效率在稳定中获得提高。 固定资产周转率在2006年出现了最低值5.7595,公司对固定资产的利用率有所降低,但2007年