[调研报告]高毛利率.docVIP

24公司 毛利率超过80% 据统计，两市有24家公司过去3年平均毛利率超过80%。与传统观念中的白酒、房地产等暴利行业的公司相比，当前A股毛利率排名前十的上市公司无疑让市场大跌眼镜。 据深圳商报统计，除贵州茅台(600519)、重庆路桥(600106)两家传统行业的老牌上市公司仍位居前十以外，其余均为新兴产业包揽。尤为值得一提的是，毛利率排名前十的上市公司中，有6家上市公司过去三年平均毛利率高于90%，除贵州茅台以外均来自中小板和创业板，且大多数为上市不久的新股和次新股。 统计显示，软件行业共有3家上市公司跻身前十，暴利程度令人咋舌。其中，来自中小板的广联达(002410)自2008年以来连续三年毛利率水平领衔A股上市公司。以2010年报显示，广联达销售毛利率高达97.47%，相比2008年的95.58%的水平进一步上升，遥遥领先于所有上市公司。而公司之所以能维持惊人的毛利，与其工程造价软件在市场上处于强势地位密不可分。公开资料显示，广联达是国内建筑行业软件龙头，主要产品工程造价软件市场占有率达到53%，是唯一覆盖全国的工程造价软件厂商。 同时，排名第三的久其软件(002279)，与排名第十的用友软件(600588)近三年毛利率水平也均高达93.44%和84.58%。如果包含创业板的顺网科技(300113)、中青宝(300052)，以及中小板的四维图新(002405)，信息服务行业共有6家上市公司跻身毛利率前十。 此外，创业板上市不久的两家医药生物行业公司也格外抢眼。本周三刚登陆创业板的冠昊生物(300238)，2010年销售毛利率水平高达92.89%，近三年平均毛利率高达93.78%。而上市以来即告破发的沃森生物(300142)平均毛利率水平也维持在85%以上。 “软件行业之所以能有这么高的毛利率，和其行业属性有关。软件开发在前期固然投入相当大，但开发出来后就可以通过‘复制’来生产，这显然是传统行业不能相比的。”中信金通证券首席分析师钱向劲向记者表示，上述毛利率最高的企业均出现在壁垒较高的行业，一种是掌握着核心技术、生产成本较低的IT和医药企业;另一种则是带有地域垄断色彩的细分行业龙头，比如地方性的交通运输企业。 “整体而言，食品饮料行业的高毛利率并非普遍现象，贵州茅台是因为它的稀缺性才保持了如此之高的毛利率。”卞晓宁分析称。 民族证券交通运输行业分析师王晓艳则向记者表示，交通设施，如港口、高速和铁路运输，通常成本主要体现在资产折旧、人工费用和设施养护上，这些成本的支出相对收入来说很少，因此交通设施行业的毛利率较高也在情理之中。 事实上，此后的排名也印证了这一判断。据统计，排名前100位的暴利企业中，医药生物上市公司占据31家，信息服务上市公司有28家，两大行业占据总数超过一半。交通运输板块共有重庆路桥、福建高速(600033)、皖通高速(600012)、龙江交通(601188)、五洲交通(600368)、湖南投资(000548)、现代投资(000900)、盐田港(000088)和楚天高速(600035)9家公司上榜，毛利率均在60%以上。 而上榜的食品饮料上市公司则几乎集中在白酒行业，包括贵州茅台、山西汾酒(600809)、酒鬼酒(000799)、张裕A(000869)、泸州老窖(000568)和水井坊(600779)，以及食用香精行业的百润股份(002568)。餐饮旅游也有7家公司跻身百强，分别为ST东海A(000613)、丽江旅游(002033)、ST零七(000007)、锦江股份(600754)、宋城股份(300144)、湘鄂情(002306)和国旅联合(600358)。