金山学院财务分析课程报告.docxVIP

《财务分析》课程实习年级、专业：学生姓名：学 号：完成时间：2015年6月26日 成 绩：指导教师 ：福建.福州.福建农林大学金山学院财务报表综合分析——酿酒行业第一步：行业分析第一阶段行业盈利特征分析：酿酒行业特点主要指标格力海信营业收入977亿302亿营业成本660亿250亿销售费用155亿26.8亿净利润126亿5.33亿行业利润结构特点：主要指标格力海信营业收入977亿302亿营业成本660亿250亿毛利率32.4%17.03%销售费用155亿26.8亿销售费用比例15.86%8.87 %净利润126亿5.33亿净利率12.91%5.09%行业盈利特征分析要点：分析指标：毛利率＝营业收入－营业成本／营业收入 销售费用率＝销售费用／营业收入 净利率＝净利润／营业收入分析结果： （1）从毛利率的指标看，酿酒行业的毛利率都很高，贵州茅台五粮液山西汾酒洋河股份，其中茅台的毛利率高达92.6%，说明酿酒行业是一个暴利行业，其中以贵州茅台92.6%的毛利率为首。 （2）虽然毛利率都很高，但销售费用比例占的很高，说明酒行业的销售不是靠质量和口感，更多的是注重品牌效应，总的来说消费市场相对不理性。 （3）净利率总体上看也是很高的，说明酒行业是个高盈利的行业，也是一个暴力行业，依然以贵州茅台为首，山西汾酒最低。第二阶段行业资产结构分析行业资产绝对指标：主要指标格力海信应收账款28.820.9存货94.7亿28亿固定资产154亿13.9亿资产总额1617亿209亿营业收入977亿302亿营业成本23.4亿250亿行业资产相对指标：主要指标格力海信应收账款28.820.9应收账款周转率10.222.86存货53.4亿28亿存货周转率49.2845.02固定资产156亿13.9亿固定资产比率9.05%6.65%资产总额1723亿209亿营业收入977亿302亿营业成本160亿250亿行业资产结构分析要点主要指标：应收账款周转率=主营业务收入净额 /应收账款平均余额存货周转率=销货成本/平均存货余额固定资产比率=固定资产/资产总额分析结果：应收账款周转率：贵州茅台山西汾酒洋河股份五粮液存货周转率：五粮液山西汾酒洋河股份贵州茅台固定资产比率中得出：洋河股份贵州茅台山西汾酒五粮液（1）从表中可以看出茅台的应收账款周转率极高，说明资金收回较快，占有绝对的优势，供应链体系相对强势。（2）白酒行业是一个生产周期长的行业，从表中的存货周转率可以看出出货慢，茅台要5年多才出一次货，其他的也要将近一两年才出一次货。（3）固定资产投入比率高，期初的投资高，经营风险高，门槛高，说明这是一个进入难的行业，很多业务不能外包，因为有些酿酒配方是祖传秘方，所以轻资产战略用不了。第三阶段行业资本结构分析酿酒行业特点主要指标格力海信应付账款248亿20.9亿预收账款76.2亿4.79亿负债总额1131亿87亿财务费用—19.3亿—642亿主要指标格力海信应付账款周转率10.222.86预收账款率0.08%0.02%资产负债率69.96%41.56%行业资本结构分析要点主要指标：应付账款周转率=营业成本/应付账款平均余额预收账款周转率=预收账款/营业收入资产负债率=负债总额与资产总额分析结果：应付账款周转率：五粮液洋河股份山西汾酒贵州茅台预收账款率：山西汾酒洋河股份贵州茅台五粮液资产负债率：山西汾酒洋河股份贵州茅台五粮液（1）首先，各个公司的财务费用都是负的，说明企业借钱给银行产生的利息，说明企业不差钱。（2）根据应付账款周转率，贵州茅台低于同行业的平均水平，说明贵州茅台较同行可以更多占用供应商的货款，显示了茅台的市场地位相对强势。（3）从预收账款率来看，是企业占客户的钱，是一种很好的无息负债。汾酒的预收账款率最高，说明从OPM战略来看，汾酒企业占用客户款项的程度较高，产品地位好。（4）固定资产投入比率高，说明是一个比较难进入的行业。第二步：同行业对比优势分析市场够大，利润够好。——利润表资产更轻，弹性更高。——资产负债表成钱更足，FCF够多。——现金流量表起点 ROE分析ROE比较年度2015年2014年2013年2012年2011年5年平均格力27.31%35.23%35.77%31.38%34.00%35.74%海信13.11%13.52%17.03%20.11%26.37%18.03%由表中可以看出，平均5年的净资产收益率ROE：洋河股份贵州茅台山西汾酒五粮液，其中洋河股份和贵州茅台较高，分别为38.56%和37.54%；对比四个酿酒行业5年的ROE，从最高值和最低值的差额中可以得知贵州茅台具有相对的稳定性。第一阶段风险分析净资产比较年度2014年2013年2012年2011年2010年5年平均格173.9138.2海信55344135