4-3商业银行资产管理.ppt

（6）流动性风险 因流动性不足被迫在到期前销售证券而发生损失的可能性。 解决办法：对投资工具的流动性和盈利性进行权衡。 （7）提前赎回风险 债券发行人在证券到期前赎回债券而给银行造成损失的可能性。 解决办法：不购买证券发行人有提前赎回权的证券。 （8）预付风险 抵押贷款人提前偿还贷款，给抵押贷款担保证券持有人造成损失的可能性。 解决办法：投资短期抵押贷款担保证券，目的只是为了取得流动性。 （9）通胀风险 因未来收益购买力下降而遭受损失的可能性。 解决办法：投资短期证券和浮动利率债券 （10）担保要求 向中央银行借款，吸收财政存款，需要合格资产作担保。 对策：出于取得合格担保品的目的而投资政府债券。 4.4证券投资期限战略 （1）等比例战略 （2）短期战略 （3）长期战略 （4）杠铃战略 （5）利率预期战略 （1）等比例战略 策略和目标： 等比例投资不同期限证券，稳定银行的投资收益。 （2）短期战略 策略和目标： 以最短期限持有银行证券资产，以便最大化银行资产的流动性和最小化银行的利率风险。 是银行在预期未来利率会提高时所采取的投资战略。 （3）长期战略 策略和目标： 高比例持有长期债券，以便在利率下降时获得高额资本收益。 预期利率将下降时采取的战略。 第四章 商业银行资产管理 内容提要 1.流动性管理（第11章） 2.准备金管理（第11章） 3.贷款管理（第16、17、18章） 4.投资管理（第10章） 5.投资银行及保险业务管理（第14章） 内容提要 4.1引子 4.2证券投资工具 4.3影响银行证券投资选择的因素 4.4证券投资期限战略 4.5投资期限管理工具 4.1引子 引子1：证券投资的必要性 为什么生息资产不全是贷款？因为贷款：缺乏流动性（illiquid）；风险高；受地区经济周期影响很大；全部收入都是应税收入。 引子2：证券投资职能 银行持有的证券在银行的资产组合中执行多种极重要的职能：盈利；流动性；风险分散；避税；稳定银行的收入。 4.2证券投资工具 4.2.1货币市场工具 4.2.2资本市场工具 4.2.3证券化资产 4.2.1货币市场工具 （1）短期国库券 （2）政府机构证券 （3）存款单 （4）欧洲货币存款 （5）银行承兑汇票 （6）商业票据 （7）短期市政债券 （1）短期国库券 中央政府为弥补政府财政赤字而发行的期限在一年以内的债券。 特点：高度安全；价格稳定；流动性强；优质担保品；贴现发行。 问题：国库券收益率如何度量？（两种表示方式） 推荐电影：澳大利亚《银行》 贴现率DR计算公式： 特点：简单，未考虑复利，360天粗糙 贴现债券到期收益率公式 特点：考虑复利，365天较精确 （2）政府机构证券 政府主办机构发行的可上市交易的票据和债券称为政府机构债券。 （3）存款单CDs 银行和非银行金融机构为取得存款资金而发行的生息收据, 是银行资金极重要的来源。 银行发行存单吸收资金，同时购买其他银行发行的存单，作为收益高风险低的投资。 期限：1年以内。金额：一般$10万以上。利率协商后固定，也有浮动利率。 到期日6个月内的二级市场活跃。 （4）欧洲货币存款 用银行所在国以外货币表值的国际银行定期存款，一般以一百万美元为单位。期限：30，60或者90天，与国际贸易融资对应。 特点：无保险；信贷风险较高；流动性较低；对外国的经济政治敏感；收益率较高。 （5）银行承兑汇票 银行承兑汇票是以卖方企业为出票人，银行为付款人，并由银行签章保证付款的远期商业汇票。 特点： -持有人：外国公司，收款人的银行或者其他银行，货币市场投资者。 -货币市场最安全的工具之一。 -有活跃的二级市场。可以随时变现。 -折价工具，低于面值出售，投资回报来自价格的上升。回报率在欧洲货币存款和国库券之间。 -质量高的可以作为合格票据向中央 银行贴现。 （6）商业票据 是由信用级别很高的大企业发行的短期未保险债务工具，期限一般在90天内。 现在一些中小企业也借助银行的不可撤销支付担保大量发行商业票据。一旦银行提供担保，其信用级别就替代了借款人的信用级别。这可以降低融资费用，同时对投资者来说也比较安全。 （7）短期市政债券 地方政府发行的用于弥补地方政府财政赤字的债券。 主要形式：税收预期债券，收入预期债券。 特点：流动性比较差，有一定拖欠风险，有的品种利息收入可以免税。 4.2.2资本市场工具 （1）政府票据和债券 （2）市政票据和债券 （3）企业票据和债券 （1）政府票据和债券 中央政府发行的剩余到期年数在一年以上的债券。 10年以内称为政府票据—Notes。 10年以上称为政府债券—Bonds。 （2）市政票据和债券 是地方政府为筹集学校和道路等公共工程的资金而发行的长