第4章货币需求与货币供给.pptVIP

货币供给曲线的移动 在货币需求的水平阶段，政府货币供给的上述机制将失去作用。 当政府的货币供给由m1继续扩大至m2时，利率水平将维持在r1的水平不再下降。此时，货币需求处于“流动性陷阱”的状态。投机性的货币需求处于一种无限扩张的态势，政府增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，从而阻止了市场利率水平的进一步降低。 政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由M0扩大至M1时，利率水平则由r0降低至r1。 * Chapter 4 * 第三节 利率、投资和国民收入 货币市场的均衡 均衡利率与投资 * Chapter 4 * Chapter 4 Chapter 4 Chapter 4 Chapter 4 第四章 货币的发展阶段 （1）商品货币 各种物品→金和银→金银的铸币→纸币 （2）纸币 （3）银行货币（存款货币，活期存款，支票等） * Chapter 4 * M0：现金（Cash）或通货（Currency，Cu） 。 M1 = 通货 + 商业银行的活期存款 （三）货币计量 M1 ——狭义货币 * Chapter 4 * M2：除了M1之外，储蓄存款（Savings Deposits，Ds）和定期存款（Personal Term Deposits， Dt）也可以看作货币。 * Chapter 4 * M3：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似物，如企事业单位大额定单及外汇存款等（Non-Personal Term Deposits and Deposits in Foreign Currency,etc, Dn ）。 M2，M3 ——广义货币 * Chapter 4 * （四）货币市场与资本市场 货币市场 资本市场 短期存货市场 银行同业拆借市场 贴现市场 短期债券市场 大额存单等短期融资工具市场 * Chapter 4 * （五）凯恩斯货币理论的基本观点： 人们对未来的预期具有不确定性 货币是一种资产 资本的边际效率取决于人们对资本品未来收益的预期和资本资产的重置成本 储蓄与投资是完全不同的两回事 利率由货币的需求与供给决定 * Chapter 4 * 二、货币需求 （一）含义 货币需求是指人们在不同条件下，愿意持有货币的数量。 与其他资产相比，货币具有很强的流动性，最容易与其他资产进行交换，正是因为这种流动性，人们才对货币产生偏好，愿意以货币形式保存其财富。 因此，货币的需求又称为流动性偏好，货币需求理论又称为流动性偏好理论。 * Chapter 4 * （二）货币需求类型 1、交易需求（the transaction motive） ： 为了应付日常交易而对货币产生的需求。 这种需求产生于收入与支出的非同时性。 交易需求量取决于： （1）收入与支出的时间间隔：间隔越长，对货币的交易需求越大。 （2）收入的大小。 * Chapter 4 * 2、预防需求（the precautionary motive） ： 为了预防意外支出和收入延迟而对货币产生的需求。 这种需求产生于未来收入与支出的不确定性。 取决于：（1）未来收入与支出的不确定程度； （2）收入的大小。 * Chapter 4 * 结论1：交易需求和预防需求一般随收入的增加而增加 令K为货币需求对收入变动的敏感度。 则有：货币需求函数 L1=交易需求＋预防需求 即 L1（Y）=kY * Chapter 4 * 3、投机需求（the speculative motive） ： 为了获取投机利益而持有的货币量。 货币的投机需求根源于未来利率的不确定性。 它与利率的高低呈反向变化。 * Chapter 4 * 假定把所有的非货币资产统称为债券，获取的收益率为r 有公式：债券利息=债券价格×利率 所以：债券价格=利息/利率 Eg：债券（股票）票面100元，票面利息为10%，则年利息为100×10%=10 若市场利率为5%，则债券市场价格为10÷5%=200 结论2：人们持有货币会失去投机的机会，因而存在一定的机会成本，因而，投机需求是利率的反函数 令h—为货币需求对利率的敏感度 则有投机需要函数为:L2=－hr * Chapter 4 * （3）极端情况： A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0 B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱” 从投机的角度来看，当利率极低时，手中无论增加多少货币，都不会去购买有价证券，而是要留在手里。所以流动性偏好趋向于无穷大。此时，增加货币供给，不会促使利率下降。 * Chapter 4 * (4)流动性陷阱（凯恩斯陷阱） 利率越高，货币需求