我国当前宏观经济.ppt

年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 我国当前宏观经济形势分析 史福厚（教授/博士） sfh1963@126.com 珠江经济研究所 对我国宏观经济形势的总体判断 进入2008年下半年以来，我国经济仍然面临许多不确定因素影响，全球经济增长有所放缓，美国次贷危机影响时隐时现，结构性通涨压力增大 ，人民币对西方主要国家货币出现全面升值，股票市场持续低迷，房地产市场观望气氛更加浓重等，国民经济整体走势如何？做出准确判断是比较困难的。 对我国宏观经济形势的总体判断 通过对近年来及今年前八个月我国经济增长统计数据和其它宏观因素综合分析，认为我国宏观经济目前仍然保持较快速增长，增速略有放缓，增长趋势没有明显改变；通胀压力仍然很大，通货膨胀呈现出结构性变动趋势，CPI与PPI分化明显；人民币对西方主要国家货币出现全面升值，升值趋势不变;国家在继续实行宏观紧缩政策的基础上，更加注重微调。下面从四个方面作具体分析： 目 录 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 二、通胀压力仍然很大，通货膨胀呈现出结构性变动趋势，CPI与PPI分化明显 三、人民币汇率与通货膨胀、经济增长 四、国家宏观紧缩政策基调不变，更加注重微调 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 上图是1978年以来我国经济发展的一个走势图，柱状线反映各年份GDP总量，曲线反映的各年份经济增长率。 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 首先从经济总量来看，改革开放以来，我国GDP从突破5000亿元人民币达到5万亿元人民币用了17年的时间。从突破5万亿到突破10万亿用了6年的时间；从突破10万亿到15万亿用了3年时间，从突破15万亿到20万亿用了2年时间。初步核算， 2008年上半年国内生产总值130619亿元，可见我国经济总量越来越大。 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 其次，从经济增长速度来看，我国曾出现过几次经济的快速增长，在引发了严重的通货膨胀后，受到宏观调控部门以行政手段为主的严厉的宏观紧缩政策打压下，迅速下滑，经济波动剧烈。而此次从2000年以来出现的经济高增长，基本保持了一种平稳快速的增长。 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 到2008年上半年国内生产总值按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。其中，第一产业增加值11800亿元，增长3.5%，回落0.5个百分点；第二产业增加值67419亿元，增长11.3%，回落2.4个百分点；第三产业增加值51400亿元，增长10.5%，回落1.6个百分点。 。在GDP基数越来越大的情况下，一般来说，经济增长能保持在8%以上就算是高速增长了。而我国能保持自2003年以来一直在10%以上不能不说是一个奇迹。 一、国民经济继续保持较快增长，增速略有放缓 投资、消费、出口是拉动我国经济发展的三驾马车，随着人民币持续走高，出口拉动经济增长的速度减缓，但消费在拉动经济增长的作用有了明显增加，国民经济仍然保持了较快增长。下面我们就从影响我国经济发展的这些具体因素进一步做出分析。 （一）固定资产投资额继续保持较高水平，投资增长速度剔除物价上涨因素略有回落。 （一）固定资产投资额继续保持较高水平，投资增长速度剔除物价上涨因素略有回落。 1、从投资增长的绝对数和相对数来看： 从上面的两个图可知，自2001年以来，全社会固定资产投资额逐年扩大，从2001年的37213.49亿元达到2007年的137239亿元，2007年全社会固定资产投资额是2001年的3.69倍。 （一）固定资产投资额继续保持较高水平，投资增长速度剔除物价上涨因素略有回落。 全社会固定资产投资增长率自2001年以来保持快速增长，虽然2003年后，国家一度收紧了银根，但固定资产投资额一直处于高位运行，其中房地产投资在2003年以来连续两年小幅回落，经过2006年的缓冲，又出现了一个高速增长的势头，一直维持到现在。 （一）固定资产投资额继续保持较高水平，投资增长速度剔除物价上涨因素略有回落。 2008年上半年全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%。其中，城镇固定资产投资58436亿元，增长26.8%；农村投资9966亿元，增长23.2%。 1- 8月，城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%。其中，国有及国有控股投资34840亿元，增长21.1%；房地产开发投资18430亿元，增长29.1%。 （一）固定资产投资额继续