房地产投资基金组建建议书.ppt

房地产投资基金在中国 中国房地产需求大，投资于中国项目的基金也日益增加。在中国房地产企业资金紧张时期，几只新的基金已完成筹建和募集，这其中包括仲量联行旗下的投资管理公司领盛投资近期宣布的一支规模为30亿美元的房地产基金、4亿美金的“中信资本中国房地产发展基金Ⅲ”和美林一支刚完成募集的总值26亿美元的房地产基金。 这些基金主要投资于项目发展、收购及对内地房地产开发商进行股权投资，集中于中国内地一线和二线重点经济城市的住宅开发项目，珠江三角洲、长江三角洲、环渤海湾地区将是主要区域；以及包括成都、武汉和重庆等在内的其他主要城市。此外，商务物业亦是某些基金的投资重点，并将积极捕捉物业领域中的不良资产增值投资机会。 一些大型的基金，如亚洲房地产基金目前留存的未支用资金有100亿美元。他们正在积极寻找优质项目，手持基金等待良机。 数据来源：Wind资讯 * * * * 用于讨论 严格保密 北京嘉富诚国际投资有限公司 Beijing Richlink International investment, Co., Ltd 量宇房地产投资基金组建建议书 2009.05 目录 * * 中国房地产行业概况…………………………………………………………1 组建房地产投资基金的目的………………………………………………………… 4 基金概要……………………………………………………………………………… 11 基金管理及退出……………………………………………………………………… 25 操作思路……………………………………………………………………………… 21 基金公司发展战略…………………………………………………………………… 27 中国房地产行业回顾 1978年改革开放不久，在80年代早期中国就允许住宅的私人拥有权，但大范围住宅私人拥有权直到1998年才出现。国务院在一些沿海城市和省份进行试点后，决定逐步废除旧的住房分配制度。因此私人拥有住房在改革开放后只有一段较短历史。 尽管发展起步较晚，但近十年来该市场发展迅速并且已经成为中国居民资产配置组合的一个重要部分。我们估计全国房地产资产总值大约为60万亿，已经超过银行储蓄和股市市值（见右图：资产价值图），表明该行业重要性提升的速度超过人们预期。因此，该行业的健康发展将会对实际经济活动产生很重要的影响。 资产价值图 来源: CEIC/BBVA估测 中国房地产市场需求 中国房地产市场经过住宅价格急速上涨一段时期后，2008年中期开始降温，2008年9月雷曼兄弟破产后爆发的全球金融危机阻止了全国住宅价格上涨。但是在毫无疑问，中国的住房需求巨大，城市化愈来愈快，住宅物业市场长期投资潜力乐观。 年份 人口（亿） 总居住 面积（亿平米） 2005 13.08 340 2010 13.6 422 2020 14.4 504 中国未来居住目标预测数据： 数据来源：《2020年中国居民居住目标预测研究报告》 中国房地产行业存在问题 中国房地产业经历了从起步到快速发展的阶段，在取得成绩的同时也存在并面临着不少行业的问题，包括以下方面： 地产大鳄愈强，控制市场：宏观调控政策加快了房地产行业整合，使得资金、项目、土地、人才等资源进一步流向大型开发商，导致“强者愈强”。 趋紧的房地产宏观调控政策，中小房地产企业面临着严峻的生存危机； 资金来源单一：大部分房地产企业的资金来自于自筹资金和银行贷款融资，不能为房地产开发商提供充足的资金来源。 在现有的经营模式下，房地产商面临严峻的政策环境、惨烈的竞争环境、挑剔的客户环境，生存空间被极度压缩，必须寻找生存新出路！ 中国房地产项目融资渠道 来源: CEIC 以及BBVA 估计. 房地产项目大部分靠自筹资金和银行贷款融资，同时有大量未表明来源的资金，该部分可能来自于房地产公司公开上市以及私人资本投资等。外资曾在1998年占融资比例达5％，但近期已下降至不到2％。债券融资和房地产投资信托基金基本很少存在。 房地产开发融资渠道 中国房地产业发展趋势 产业基金取代银行贷款是房地产业发展的必然出路！ 中国房地产发展阶段有过去的生产资料竞争发展到现在的生产工具竞争，在遇到目前的发展瓶颈后将开始朝着的生产方式竞争进行演变。以传统银行信贷为主导的单一融资格局正逐步被多元化的融资格局所替代，资本力量的强弱与否、善用资本能力的高低将注定房地产企业在未来市场格局中的地位。 房地产投资基金的特点： 房地产基金委托基金管理公司进行房地产基金管理； 委托项目管理公司进行房地产项目管理 房地产投资基金的优势： 投资与管理分离，既能解决投资方对房地产开发业务不熟悉的问题； 降低因股东利益点不同造成项目开发管理难度的风险； 作为独立第三方对合资项目的多方股东承担管理的职责。 目录 *