易华录调研纪要.docVIP

易华录调研纪要 一、公司简介： 易华录以自主研发的集成指挥平台系统软件为核心竞争能力及业务切入点，专注于以承接智能交通管理系统工程的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案，是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。其平台软件ATMOS（智能交通管理操作系统）产品可以使行业内各种异构的基础应用系统实现互通、互联、互操作。 图1：公司提供的完整智能交通管理系统架构图 公司的产品详情可以参加宣传册。 公司的控股股东华录集团于2012年7月23日与河北省人民政府签署战略合作协议。协议主要内容包括：公司与河北省公安厅合作，以BT模式投资建设“河北省道路动态科技防控工程”；公司与河北省交通厅合作，以BT模式投资建设“河北省交通运输综合协调指挥与服务工程”。 上述两个建设项目，公司经与河北省相关部门就具体建设内容进行了初步沟通协商，并作了初步规划，初步达成拟投资24亿元人民币进行项目建设，其中与河北省公安厅的合作项目预计14亿元，与河北省交通厅的合作项目金额预计为10亿元左右。 二、调研问题： 1.河北省公安厅、交通厅的财政预算能否支持大单？签约进度？ 答：财政预算由河北省专门立项，报发改委和财政厅。相对于河北省每年的交通基础设施建设投资，比例还是比较小的。进度方面交通厅稍慢，需报批；公安厅较快，等待发改委最后批复。目前项目进展比较正常。（根据“知名媒体看河北”省情说明会，2011年河北省交通运输基础设施建设计划投资988．6亿元，其中高速公路建设计划投资650亿元。） 2. BT模式是怎样的？ 答：BT模式对于公司和政府都有很多的好处。国开行给公司按季度提供建设资金，解决公司现金流的问题；等项目建设完成移交给政府后，政府再还钱给国开行，可以缓解政府财政的进展程度。同时，由于有国开行的参与，政府的对国开行的违约可能性大大降低了。比没有国开行参与时政府的信用有了很大增强。 3.存货、应收账款逐年增加，如何保证现金流？ 答：存货中，有1/3是已完成未结转的项目，其他是在建的项目。转向BT方式后，现金流会变好，一些资金占用大的传统项目会放弃，更多优质资源转向BT。 4.越来越多的国际大公司和上市公司开始介入智能交通项目，易华录的如何看待？ 答：首先智能交通市场非常大，未来十年是中国交通问题爆发的十年，交通关系着和谐社会，因而智能交通还是很有未来的。其次易华录的优势在交通的专业性，通过自己对技术的创新，保持竞争力。海康大华主要还是产品公司，做总包似乎偏离自己的公司定位。 5.继续签单的能力？下一个大项目在哪里？ 答：公司背靠央企华录集团，在鼓励央地合作的背景下公司可以获得和政府深入交流的机会。市场需求是存在的，而且非常大的，目前在接触的地方政府有不少，有两三个储备正在谈，最终情况要看公司的能否让政府清楚了解公司提供的解决方案，以及政府愿意花多少钱去解决。 6.公司24亿大单，软件服务类有多少？硬件产品会自主生产吗？要分包出去多少？ 答：对于公安厅的单子，15%是软件，25%是设计土建，60%是硬件。公司和海康大华等国内一线视频硬件厂商都有接触，而在要求不太高的地方，会采用自己子公司的产品。24亿中分包出去的不超过30%，分包会影响毛利率，但不影响净利率。交通厅的单子主要是信息系统搭建，软件比例会高一些。 7.传统小单上未来还会有正常的增长么？还是开始转向大单发展模式？ 答：小单也可以有良好的增长，但是做起来很累。同样的营收下，做小单耗费的精力和资源比大单高很多。因此公司比较倾向BT大单。 8.天津项目的情况？ 答：天津津南区项目马上实施，天津分公司今年能几千万收入。大的智能交通系统18大后实施概率大，市政府一直都在研究和听取各部门意见，且政府计划在智能交通投23亿的消息也已经见报。 9.意向协议中24亿的金额，最终合同会有多少？ 答：省长牵头的项目，省财政的提供的建设款项，公安厅、交通厅没有理由不花完。24亿只是高速公路上智能化，并没有进城。公司在项目组配置了2、3名销售人员，将利用这次和地方政府建立的良好关系，挖掘每个城市里智能交通的需求。因此公司在河北的空间还有很大。