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人民币升值对我国出口企业利润和就业影响的实证分析 中央党校地厅班（第54期） 扩大内需与经济发展研究专题支部 第4组 2010年7月8日 一、人民币升值对出口企业利润的总体影响 （一）在不考虑其他因素的情况下，按照人民币升值幅度简单测算结果： 人民币升值幅度% 出口企业利润率 出口企业利润 利润率% 下降百分点 下降% 总额减少(亿元) 1 4.9 0.4 6.8 660 2 4.6 0.7 13.6 1319 3 4.2 1.1 20.4 1979 （二）考虑到加工贸易、企业内部消化和外商分担成本等因素，升值的不利影响可能降低 40%以上；即如果人民币升值3%，出口企业利润将下降 12%，利润减少 1180亿元。 总体上看，人民币小幅升值相对于出口企业近1万亿元的利润来说影响并不大。 二、人民币升值对主要出口行业利润的影响 （一）由于出口率的差异和利润率的高低不同，主要出口行业受人民币升值的影响也显著不同，出口率高而利润率低的电子、纺织、文教体育用品、家具、工艺品等传统大宗出口行业受冲击相对较大，而装备制造，以及化工、钢铁、有色、橡胶等原材料行业受影响较小。 （二）考虑到加工贸易、企业内部消化和外商分担成本等因素，升值的不利影响将大为减小。 实证分析表明，2005-2007年人民币升值期间，规模以上工业利润率由5.8%上升到 6%和 6.5%，在20个主要出口行业中，大多数行业的利润率不仅没有下降，反而持续上升（详见下表），出口率较高的电子、纺织服装、家具、文教体育用品等行业利润率也相对平稳或略有下降。 2005-2007年人民币升值期间主要出口行业利润率变化 行 业 名 称 利润率% 2005年 2006年 2007年 总计 5.8 6.0 6.5 纺织业 3.2 3.5 3.8 纺织服装、鞋、帽制造业 4.1 4.3 4.3 皮革、毛皮、羽毛(绒)及其制品业 3.9 4.3 4.5 家具制造业 4.2 4.2 3.9 文教体育用品制造业 3.2 3.3 2.9 化学原料及化学制品制造业 5.9 5.4 6.3 化学纤维制造业 1.9 2.3 3.8 橡胶制品业 4.7 3.9 5.1 塑料制品业 4.1 4.3 4.4 非金属矿物制品业 4.3 5.0 6.2 黑色金属冶炼及压延加工业 5.0 5.1 5.5 有色金属冶炼及压延加工业 5.3 6.7 6.0 金属制品业 4.6 4.5 4.2 通用设备制造业 5.7 6.1 6.4 专用设备制造业 4.9 5.8 7.3 交通运输设备制造业 4.2 4.8 6.2 电气机械及器材制造业 4.3 4.6 4.9 通信设备、计算机及其他电子设备制造业 3.1 3.3 3.3 仪器仪表及文化、办公用机械制造业 5.4 5.7 6.2 工艺品及其他制造业 4.3 4.6 4.7 三、人民币升值对出口企业盈亏的压力测试  压力测试表明，受人民币升值冲击的企业主要集中在如下10个行业： 纺织 皮革 文教体育用品 电子 金属制品 服装 工艺品 家具 电气机械 塑料制品 这10大行业在人民币升值 3%的情况下，亏损企业将增加到 26846家，比升值前增长 104.9%，占全部新增亏损出口企业的 72.7%。其中，纺织、服装、皮革、工艺品、文教体育用品等行业亏损企业将比升值前增加 111-154.2%，服装、文教体育用品、家具等行业亏损面将达60%以上。 人民币升值对出口企业盈亏的压力测试 行业 出口企业数 亏损企业数 升值1% 升值2% 升值3% 亏损企业增加% 亏损面% 出口企业总计 83865 20682 29031 34762 39591 91.4 47.2 纺织服装、鞋、帽制造业 7768 1956 3259 4042 4674 139.0 60.2 纺织业 8063 1805 2791 3577 4157 130.3 51.6 皮革、毛皮、羽毛(绒)及其制品业 3646 793 1276 1663 2016 154.2 55.3 工艺品及其他制造业 3642 809 1314 1621 1896 134.4 52.1 文教体育用品制造业 2738 779 1142 1429 1644 111.0 60.0 家具制造业 1955 613 876 1030 1175 91.7