加息对银行影响报告.pdfVIP

中国国际金融有限公司 China International Capital Corporation Limited 中国: 银行业 2004 年 10 月 29 日 范艳瑾 fanjulia@ 利率调整对银行的影响 毛军华 maojh@ (8610) 6505 1166 要点： ● 中长期利率变动幅度大于短期变动幅度，收益率曲 短期存款利率不变、贷款利率普遍上调的结构性加 线变得更加陡峭。 息使得“短借长贷”的上市银行存贷利差扩大。 尽管直观来看，基准利率下的贷款和存款利差有所收 2004 年以来贷款利率对升息的提前反映以及中长 缩，但考虑到上市银行“短借长贷”的期限配比结构， 期存款比重潜在上升的可能将使得存贷净利差的 此轮升息将使上市银行实际上的存贷利差扩大。银行普 扩大有一定折扣。 遍存在着“短借长贷”的现象，负债主要为短期存款， 由于此次短期存款利率基本没有变化，资金的实际成本 国债投资面临市值缩水风险，长期国债投资的机会 上升幅度较小；而贷款中中长期贷款的比重相对要高， 成本上升。 贷款利率全面上调后，贷款收益率则得到相对于资金成 利率市场化的推进短期内银行盈利的影响有限。 本更大的提升。我们根据上市的 5 家银行 04 年中报披 维持行业中性的投资评级。 露的存贷款期限结构，分析不同期限利率的变动对银行 贷款收益率和资金成本的影响。两相比较，上市银行的 存贷净利差普遍扩大，幅度在 7-14 个基点不等（表 2 ）。 其中，招商和民生所受正面影响相对较大： 内容： 中长期贷款比重较高的银行，加权贷款利率上升幅 中国人民银行决定，从 2004 年 10 月 29 日起上调金融 度较大。人民币中长期贷款利率从 2004 年 1 月开 机构存贷款基准利率，同时进一步推动利率市场化： 始由原来的“一年一定”改为可在合同期间按月、 上调金融机构存贷款基准利率。金融机构一年期存 按季和按年调整，其重新定价速度和短期贷款基本 款和一年期贷款基准利率各上调 0.27 个百分点，其 相当。但中长期贷款利率的上调幅度大于短期贷 它各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅 款，这样中长期贷款比重较高的银行加权贷款利率 度大于短期。 上升的幅度也较大。民生银行中长期贷款比例约为 38% ，其加权贷款利率上调幅度也最大，招商银行 进一步推进利率市场化。金融机构（不含城乡信用 次之。 社）的贷款利率原则上不再设定上限，贷款利率浮 动区间下限仍保持为基准利率的 90%。同时，允许 活期存款比重较高的银行在此轮调整中则享受到 人民币存款利率在不超过各档次存款基准利率的 了资金成本优势，加权存款利率上升幅度较小。由 范围内向下浮动。