从量化对冲CTA再到大类配臵-python派程序化交易社区.PDFVIP

金融工程|专题报告 2016 年12 月29 日 证券研究报告 阿点 Tabl e_Title 从量化对冲、CTA 再到大类配臵 图1：弱周期下风格因子表现一览 ——2017 年绝对收益策略展望 Table_Summary 报告摘要：  “资产荒”下绝对收益遇困境，三类量化策略积极应对 自2015 年下半年股市暴跌以来，市场上就开始面临关于 “资产荒”的 图2：FOF基金配臵模式 担忧，投资者追逐绝对收益的难度伴随需求日益攀升，通过量化投资赚取 绝对收益成了许多 “宽客”的燃眉之急，本文将基于目前A 股实际情况， 对三类主流的绝对收益策略现状及2017 年的开展思路进行梳理和总结。  权益对冲路在何方：主动敞口策略成关键 期指受限下常规 Alpha 对冲策略难以开展，积极的应对策略是主动暴 露敞口，以可控的风险换取收益的增强。其中选股端可选择在少数风格上 加强暴露，同时辅以行业轮动及事件驱动等策略；而对冲端方面则可对期 指进行轻仓位择时；此外，运用期权进行灵活对冲也是备选方案。 Table_Aut hor 分析师： 史庆盛 S0260513070004 风格上，2017 年推荐长期超配流通市值、股价反转、流动性等风格， 020 其中一季度可提高小盘股权重，年末则规避小票；估值因子建议暂时低配， sqs@ 待大盘形成趋势再使用；此外，速动比率和流动比率因子有望成为弱周期 分析师： 张 超 S0260514070002 下的风格黑马。 020  商品CTA 空间依然较大，把握长线趋势投资