[管理学]2-AFP货币时间价值.pptVIP

声 明 本讲义版权属中国金融教育发展基金会 金融理财标准委员会所有，受法律保护。 授课大纲 货币时间价值的基本概念 现值与终值的计算 规则现金流的计算：年金 不规则现金流的计算：净现值与内部回报率 名义年利率与有效年利率 货币的时间价值在金融理财中的应用 一.货币时间价值的基本概念 PV 即现值，也即期间所发生的现金流在期初的价值 FV 即终值，也即期间所发生的现金流在期末的价值 t 表示终值和现值之间的这段时间 i 表示市场利率 现金流量时间图 现金流入为正，现金流出为负。 二.现值与终值的计算 单期情况 多期情况 终值利率因子与现值利率因子 2.1.1 单期中的终值 假设利率为5％，你准备拿出1万元进行投资，一年后，你将得到10,500元。 500元 利息收入 (10,000 × 5%)元 10,000 元 本金投入 (10,000 × 1)元 10,500 元 全部收入，算式为： 10,500 = 10,000×(1+5%)元 投资结束时获得的价值被称为终值（FV） 单期中的终值 单期中终值计算公式为： FV = PV×(1 + r) 其中，PV是第0期的现金流，r是利率。 2.1.2 单期中的现值 假设利率为5％，你想保证自己通过一年的投资得到1万元，那么你的投资在当前应该为9,523.81元 单期中的现值 单期中现值的计算公式为： 2.2.1 多期中的终值 计算多期中的终值公式： FV = PV×(1 + r)T 其中， PV是第0期的价值 r 是利率 T 是投资时间 案例1 假设年利率为12%，今天投入5,000元 6年后你将获得多少钱？ 用单利计算是怎样的？ 用复利计算是怎样的？ 终值利率因子（复利终值系数） 我们注意到 110 = 100 ? (1 + 10%)元 121 = 110 ? (1 + 10%) = 100 ? (1+10%)2元 133.10 =121 ? (1 + 10%) =100 ? (1+10%)3元 一般说来，经过t时期后，今天投入的1元的终值将是 FVt = 1 ? (1 + r)t (1 + r)t 是终值利率因子(FVIF)，也称为复利终值系数 假设刘先生购买了九州龙腾公司的债券。该债券的面值为100元，利率为8%，期限5年。 问：5年后的本息和为多少? FV = PV×(1 + r)T 146.93 = 100×(1+8%)5 元 “利滚利”演示 2.2.2 多期中的现值 假如利率是15％，你想在5年后获得2万元，你需要在今天拿出多少钱进行投资? 现值利率因子（复利现值系数） 假设你三年后需要2万元来支付研究生的学费，投资收益率是8%，今天你需要拿出多少钱来投资？ 期限不同，利率不同时1元的现值如何变化？ 2.3 复利与单利 假设年利率10%，投资100元，5年。 （单位：元 ） 年度 年初值 单利 复利引起的利息增加 总利息 终值 1 100.00 10.00 0.00 10.00 110.00 2 110.00 10.00 1.00 11.00 121.00 3 121.00 10.00 2.10 12.10 133.10 4 133.10 10.00 3.31 13.31 146.41 5 146.41 10.00 4.64 14.64 161.05 总计 50.00 11.05 61.05 例题1：已知时间、利率和终值，求现值 确定变量: FV = 1,000,000 元 r = 10％ t = 65 - 21 = 44 年 PV = ? 代入终值算式中并求解现值： 1,000,000= PV ? (1+10%)44 PV = 1,000,000/(1+10%) 44 = 15,091元 当然我们忽略了税收和其他的复杂部分，但是现在你需要的是筹集15000元！ 例题2：已知现值、时间和利率，求终值 案例3：已知现值、终值和时间，求利率 富兰克林死于1790年。他在自己的遗嘱中写道，