[经管营销]时间价值与风险报酬1.pptVIP

时间价值和风险报酬 第三章 时间价值与风险报酬 教学目的与要求 1、正确理解财务管理中的两个基本价值观念——资金时间价值和投资风险价值； 2、熟练掌握资金时间价值的计算； 3、掌握风险的衡量方法。 重点与难点 1、资金时间价值的计算； 3、风险的衡量。 时间价值的概念 1、时间价值是指资金经历一段时间的投资与再投资后所增加的价值，又称资金时间价值，货币时间价值。 今天的一元钱大于将来任何时间的一元钱。有人称之为理财的“第一原则” 2、（从量的规定性来看）时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 3、抽象分析法：由于时间价值的计算方法与利息（复利）的计算方法相同，因此，时间价值的计算广泛采用利息的计算方法。 【思考题】实务中进行时间价值计算时，选用银行利率、公司债券利率和国债利率哪一个表示时间价值更合理？ 时间价值计算中的几个概念 现金流量图：横轴表示时间，垂直线代表不同时点的现金流量，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。 现值（Present） F 终值（Future） 0 10%1 2 … n P 还有： 利率（I,interest Rate）：没有特别说明，一般指年利率 计息期（N,number）：可以是年，半年、季度、月，甚至天 时间价值的计算——单利的计算 1、单利终值 F=P(1+i×n) 【例3－1】 F=1000× (1+12%×5)=1600（元） 2、单利现值 P=F/(1+i ×n) 【例3－2】（票据贴现） P=200,000 /(1+10% ×10) =100,000 （元） 【说明】经济生活中常常采用单利计算利息。如：到期一次还本付息的债券利息的计算，银行存款和贷款利息的计算等。 时间价值的计算——复利的计算 复利： 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称利滚利“ 【例】现在往银行存入1000元，年利率为12%，3年后的本利和是多少？ 0 1 2 3 $120 $134 $150 p* I p(1+i)*i p(1+i)2 * i (p+pi) p (1+i) + p (1+i)*I =p(1+i)2 + p(1+i)2 * i =p (1+i) =p(1+i)(1+i) =p(1+i)3 =p(1+i)2 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 复利的威力（1） 教材84页“便士储存者” 每年存入银行1230元，年利率5％， 65年后的存款高达56.18703万元，是他实际拥有的8万元的7倍。 复利的威力（2） 历史上“最成功”的不动产交易 据称在1626年，新荷兰的总督用价值24美元的小饰物从美国土著人那里购买了曼哈顿。 如果土著人将这24美元以10％的收益率进行投资，现在，这笔钱就会变为： 24×（1＋10％）375≈72千万亿美元 这是一个惊人的数目。事实上，他超过当今世上所有不动产的价值总和。 你的钱多久可以翻一番？ 按复利计算，（72法则，72除以收益率） 储蓄40年( 银行年存款利率2.25%,税后1.8%) 国债21年( 国债利率3.37%) 开放式基金9年(年回报率8%) 货币基金25.7年(年回报率2.8%) 信托15年(年回报率4.8%) 人民币理财23.7年(年回报率3.03%) 每个人应根据自己的风险承受能力，选择收益高的理财产品 复利的计算 1、复利终值 F=P(1+i)n (1+i)n= (F/P,i,n) ；复利终值系数；复利终值系数表（附表一） 2、复利现值 P=F/ (1+i)n= F (1+i )-n (1+i )-n =(P/F,i,n) ；复利现值系数；复利现值系数表（附表二） 【提示】P、F、 i、n四个变量中，只要知道任何三个，就可求出第四