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个股期权系列培训
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个股期权系列培训
——基础交易策略
研究发展中心
孙跃鹏
2014.11
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基本概念复习
买方权利和卖方义务
认购期权认沽期权 Call Put
执行价格/行权价格 Strike Prices
权利金 Premium
标的物 Underlying
内在价值 时间价值
实值平值虚值
四类基本到期损益曲线
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个股期权投资者分级制度
一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓（卖出认购期
权）或买入认沽期权（保护性策略）
二级投资人：在一级投资人的交易权限基础上增加买入开
仓、卖出平仓
三级投资人：在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖
出开仓、买入平仓
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主要内容
一、备兑卖出认购期权策略
二、买入开仓策略
三、卖出开仓策略
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一、备兑卖出认购期权策略
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备兑卖出认购期权策略
备兑卖出认购期权策略指的是当投资者在拥有股票A 时，
卖出A 的认购期权。相对来讲，备兑开仓是一种比较保守
的投资策略，当股票价格向投资者所持有头寸的相反方向
运动时，投资者收到的权利金在一定程度上弥补了这一损
失。当股票价格向投资者所持有头寸的相同方向运动时，
投资者仍可以获得权利金的收益，但收益会受到限制，因
为股票上的收益会和期权上的损失部分或全部抵消。
相对于卖出开仓策略，备兑开仓的风险是有限的。备兑期
权又称抛补式期权，是指期权的卖出者拥有相应的资产，
之所以被成为“抛补式”是因为投资者将来交割股票的义
务正好被手中持有的股票
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